看漲股市的情緒正在迅速消退。在全球領先的基金經理中,34%認為,標準普爾500指數(SPX)是過去的高峰,促使他們減少暴露于美國股票去年年中以來的最低水平,同時增加他們的現金水平在十年前金融危機最嚴重的時候,每個月全球基金經理調查的最新版本(Bank of America Merrill Lynch)。

基本面惡化是日益悲觀情緒的一大驅動因素。摩根大通(JPMorgan)首席美國股票策略師馬克•威爾遜(Mark Wilson)在最近給客戶的一份報告中指出:“就廣度和速度而言，盈利預期的修正是我們所見過的最糟糕的修正之一。”與此同時，英國《金融時報》補充稱，全美商業經濟協會(National Association for Business Economics)報告稱，在最近接受調查的281名成員中，75%以上的人預計美國將在2021年底前開始衰退。

華爾街如何變得悲觀

接受調查的商業經濟學家中，有75%預計美國經濟將在2021年前陷入衰退

企業盈利修正率正在迅速下降

34%接受調查的全球基金經理表示，標普500指數已經超過峰值

基金經理們正在減少股票配置，籌集現金

資料來源:美國銀行美林，金融時報

對投資者的意義

杰富瑞(Jefferies)首席全球股票策略師肖恩•達比(Sean Darby)指出，對投資經理來說，目前看漲可能是一個糟糕的職業決策。隨著越來越多的指標顯示股市風險正滑向下行，他建議，就職業生涯而言，最安全的做法是采取守勢，可能保留一些漲幅，而不是保持樂觀，如果股市真的下跌，很有可能出現巨額虧損。

“客戶(即。他們自己也指出，他們最大的問題是職業風險。如果美國真的陷入衰退，而他們不進行任何資產配置以防范和撤資，這對他們自己的客戶來說將是一個大問題，”達比對英國《金融時報》表示。

熊普及

最大的看跌者之一是Cantor Fitzgerald首席全球策略師切奇尼(Peter Cecchini)，他預計標準普爾500指數將從2019年3月7日的開盤下跌13.6%，跌至2,390點。他還預計，美國和中國將解決各自的問題，但他認為，盡管如此，美國在2020年仍將陷入衰退，進一步壓低企業利潤和估值。

在規模較大的公司中，另一位看跌者是富國銀行(Wells Fargo)股票策略主管克里斯托弗•哈維(Christopher Harvey)。他預計標準普爾500指數將跌至2,665點，較3月7日開盤時下跌3.7%。不過，他可能會向上修正自己的數據，主要是基于美聯儲(fed)的鴿派立場。他對CNBC表示:“我們確實看到了相當好的情況，我們確實看到了相當堅實的基本面。我們或許不應該像以前那樣厭惡風險。”

公牛隊反擊

盡管如此，一些看漲人士仍堅持自己的立場。"我們認為這是長期牛市，" Federated Investors資深股票策略師Linda Duessel對該報表示。Federated認為，在持續低通脹和低利率的支撐下，美國經濟的擴張還能持續20年。

“我們很高興我們不會陷入衰退。中國經濟表現出了韌性，但也出現了復蘇。德意志銀行(Deutsche Bank) DWS資產管理部門美洲首席投資官戴維•比安科(David Bianco)向英國《金融時報》表示。根據美國國家經濟研究局(NBER)的數據，美國目前的擴張始于2009年6月。比安科引用了最近英國16年和澳大利亞27年的增長先例來說明他的觀點，即美國的擴張不會簡單地死于老年。

據《商業內幕》(Business Insider)報道，德意志銀行(Deutsche Bank)首席全球策略師賓基•查達(Binky Chadha)目前是大型企業策略師中最樂觀的聲音。他預計，標準普爾500指數今年將達到3250點，較2019年3月7日的開盤上漲17.5%，較2018年9月創下的歷史高點上漲10.5%。他還預計近期不會出現經濟衰退，預計美國經濟將會結束他預計，消除這些擔憂將刺激股市估值反彈。

展望未來

顯而易見，美國的經濟擴張和牛市最終必須結束，但沒有人能確定確切的時間。隨著全球經濟增長放緩，美國經濟衰退的開始可能越來越近，投資者最好做好準備。