這家投資銀行預計，標準普爾500指數成份股公司全年每股收益預期可能進一步下降4%至5%。對標準普爾500指數2019年每股收益增長的預測已經較9月份的峰值下降了6%，摩根士丹利認為投資者還沒有走出困境。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國股票策略師邁克爾•威爾遜(Michael Wilson)表示:“盈利修正幅度是我們所見過的最糟糕的，所有行業的銷售和利潤率指引都在下降。”

據摩根士丹利(Morgan Stanley)說，股市的回調可能尚未結束，越來越多的證據顯示，投資者面臨著更多的下行風險。高盛預計，標準普爾500指數成份股公司全年每股盈馀預估可能進一步下滑4% - 5%，這可能令該指數承壓。受美國股市上漲提振，標準普爾500指數自圣誕夜觸及52周低點以來累計上漲逾17%這些跡象表明，美聯儲(fed)將繼續對未來的任何加息保持耐心。

但對標準普爾500指數2019年每股收益增長的預期已經較9月份的峰值下降了6%，摩根士丹利認為投資者還沒有走出困境。

摩根士丹利首席美國股票策略師Michael Wilson在一份報告中稱，"獲利修正幅度是我們所見過的最糟糕的，所有行業的銷售和利潤率指引都在下滑。"“盈利衰退是真實存在的，而且比我們2015-2016年經歷的衰退范圍更廣。這也發生在經濟不那么蕭條的時候。”

從2015年年中開始，標準普爾500指數成份股公司的利潤連續五個季度下滑。在此期間，該指數經歷了兩次10%的修正，這在很大程度上是由油價暴跌引發的。

預期今年第一季獲利將萎縮，盡管下季料小幅增長，但Wilson擔心，隨著時間的推移，利潤率壓力可能導致更多失望。就在上個月，威爾遜將他對2019年標準普爾500指數每股收益的增長預期從4.3%下調至1%，這是基于第四季度財報季的許多利潤下調。

上周公布的兩個最新經濟數據加劇了這種擔憂。2月裁員人數激增至2015年7月以來最高月度水平，美國政府公布的就業數據嚴重遜于預期。2月份非農就業人數僅增加了2萬人，這是自2017年9月以來就業增長最糟糕的一個月。

"我們認為，考慮到獲利預估向下調整，情況可能會先惡化后好轉，" Wilson稱。

除了這些疲弱的指標，庫存的增加——部分原因是企業適應了特朗普政府對價值2000億美元的中國商品征收10%的關稅——可能會進一步拖累經濟增長。例如，據報道，亞馬遜在過去兩周內停止了從其許多批發銷售商那里訂購產品——這表明這家電子商務巨頭可能正在采取措施降低庫存成本。僅這一決定就可能影響到數千家供應商，而且考慮到亞馬遜的規模，它可能會對宏觀經濟數據產生負面影響。

Wilson補充稱，鑒于這些擔憂，摩根士丹利正將重點從周期性股票轉向防御性股票。英國央行最近將能源行業的評級下調至“同等權重”，理由是預期盈利預期將進一步下降。

最近的數據顯示，美國以外的經濟疲軟可能會對美國公司的收益構成另一個威脅。根據FactSet的數據，這些面向國際的公司的海外銷售額占其總銷售額的一半以上，預計2019年第一季度利潤將下降11.2%。

這大大低于標準普爾500指數和面向國內企業的盈利預期。華爾街預計，標準普爾500指數成份股公司利潤將減少3.4%，而銷售額一半以上來自美國的公司利潤將增長1%，根據FactSet。