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歐洲央行最新一輪刺激措施伴隨著各國政府再次呼吁加強其在培育經(jīng)濟方面的競爭力。

這是總統(tǒng)馬里奧·德拉吉和其他政策制定者的承認，他們會盡其所能 - 但如果目前的經(jīng)濟疲軟惡化，他們的選擇就會嚴重耗盡。

盡管許多國家債務(wù)高企，但重點放在改革以使經(jīng)濟更具彈性，甚至實施財政刺激措施。這是一個長期存在的副作用，但該機構(gòu)的首席經(jīng)濟學(xué)家彼得·普拉特本周簡單地說：“貨幣政策仍然有效，但不能成為城里唯一的游戲。”德拉吉在最近的新聞發(fā)布會上就此話題發(fā)表評論也比平時長。

預(yù)計今年歐元區(qū)增長將是自2013年以來的最低水平，盡管利率創(chuàng)歷史新低且資產(chǎn)購買量達到2.6萬億歐元(2.9萬億美元)，但通脹依然低迷。德國的Ifo研究所認為，今年歐洲最大的經(jīng)濟體僅增長0.6%，幾乎是之前預(yù)測的一半。

歐洲央行上周承諾提供更多廉價資金，以確保信貸不斷流向公司和家庭，并受到批評，政府并未聽取布魯塞爾關(guān)于如何提高生產(chǎn)力和增長潛力的建議。

當(dāng)描述各國如何實施歐盟委員會的建議時，德拉吉就像中央銀行家一樣嚴厲。進展一直“很少，或者說不多，”。

他的評論與其他機構(gòu)的觀點相呼應(yīng)。本月早些時候，經(jīng)合組織表示，“協(xié)調(diào)行動，包括財政支持和新的結(jié)構(gòu)改革努力，將最好地服務(wù)于該地區(qū)。”國際貨幣基金組織此前曾敦促歐洲解決其“深層結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)”。

如果歐元區(qū)經(jīng)濟惡化，歐洲央行的應(yīng)對手段有限。自我強加的資產(chǎn)購買規(guī)則意味著重啟QE的空間很小，而對負利率的副作用的擔(dān)憂使得進一步削減的可能性不大。

德國央行行長Jens Weidmann表示，如果出現(xiàn)經(jīng)濟沖擊，將需要采取財政政策反應(yīng)。他的奧地利同事埃瓦爾德諾沃特認為，需要“更加強烈地考慮這種關(guān)系，以及貨幣政策和財政政策的結(jié)合。”

但政府幾乎沒有花錢的空間。除了幾個成員國之外，所有成員國的債務(wù)水平遠遠超過歐盟的規(guī)則，經(jīng)過多年的危機打擊。更重要的是努力解決阻礙更有活力增長的結(jié)構(gòu)性障礙。

去年，委員會的改革建議涵蓋了一系列政策領(lǐng)域 - 從盧森堡和馬耳他的四個到意大利的19個，這是一個令人關(guān)注的主要問題。最重要的是呼吁減少宏觀經(jīng)濟失衡。

德拉吉在3月7日表示，“適當(dāng)?shù)呢斦邔嶋H上不僅可以幫助經(jīng)濟復(fù)蘇，而且可以幫助實現(xiàn)我們的客觀路徑，也可以幫助實現(xiàn)外部盈余問題。”盡管我們可能確信它是是的，我們還必須意識到我們不是實施這些決定的人。“