謹慎交易者很少突破新高

在1993年創建首個在美國上市的交易所交易基金(ETF)和SPDR ETF家族的公司 - 管理以下11個基于行業的ETF的投資組合：

工業選擇部門SPDR基金(XLI)

非必需消費品選擇行業SPDR基金(XLY)

能源選擇行業SPDR基金(XLE)

技術選擇行業SPDR基金(XLK)

通信服務選擇行業SPDR基金(XLC)

金融精選行業SPDR基金(XLF)

Consumer Staples Select Sector SPDR Fund(XLP)

材料選擇行業SPDR基金(XLB)

公用事業選擇行業SPDR基金(XLU)

醫療保健精選行業SPDR基金(XLV)

房地產選擇行業SPDR基金(XLRE)

基于行業的ETF在個人和專業交易者中已經變得非常受歡迎，因為他們的費用低，而且他們提供的即時多樣化。雖然我很欣賞這些ETF - 以及由iShares，Vanguard和其他公司管理的基于行業的基金 - 對于他們的潛在投資組合資產，我也很喜歡他們，因為他們給了我一個簡單的方法來監控內部發生的事情。股市。

確定哪些部門表現良好，哪些部門表現不佳，可以深入了解交易者的情緒以及未來市場的走勢。這種形式的市場內分析通常被稱為扇形 - 旋轉分析。

例如，當金融，技術，工業和非必需消費品板塊表現優于其他板塊時，通常表明交易商情緒看漲，而基礎經濟表現良好。相反，當公用事業，醫療保健，房地產和消費必需品行業表現突出時，通常表明交易者情緒正在步履蹣跚，基本經濟狀況不佳。

有沒有猜測哪個行業目前表現優異?如果您查看所有11個選擇行業SPDR基金的圖表，您將只能找到兩個交易高于其各自2018年高點的圖表：XLU和XLRE。由于10年期國債收益率(TNX)下跌并且仍低于3%，這兩個板塊的股息收益率相比之下更具競爭力，因此在過去兩個季度中這兩個板塊都被允許蓬勃發展。

然而，特別是公用事業股的上漲似乎不僅僅是尋求強勁的股息收益率。交易者似乎正在從更具侵略性，風險更高的股票轉向更保守的防御性股票。公用事業股票長期以來一直被視為防御性股票，因為它們的股息穩定，商業模式穩定，即使在經濟低迷時期也是如此。雖然大多數消費者會在經濟衰退期間減少可自由支配的開支，但幾乎所有消費者都會繼續支付水電費。

這種轉變表明交易者仍然希望維持其投資組合的股票敞口，但他們希望在他們的方法中更加謹慎。看到這一點，我傾向于認為標準普爾500指數和其他主要股指將繼續遭遇阻力，因為他們試圖回升至2018年的高位。

標準普爾500指數

標準普爾500指數本周剛開始爆炸，但今天的墓碑十字星可能標志著反彈的結束。由于交易商試圖推高價格但無法保持這些高位并最終回吐當天的大部分收益，因此墓碑dojis通常標志著看漲的結束。

如果是這種情況，并且短期看漲反彈結束，標準普爾500指數在2月底和3月初再次達到該水平之后將未能達到2,800(紅色方框)。

我指出這一點是因為我們之前已經看過這種模式。標準普爾500指數在2018年10月中旬和2018年11月初(綠色方框)反彈并且在2018年12月初(紅色方框)未能達到2800點之前反彈并且在2018年11月初(綠色方框)反彈。

我們都知道標準普爾500指數在去年指數未能回升至2,800點之后發生了什么。現在，我并不是說標準普爾500指數注定要回落到2018年12月26日的低點2,346.58。事實上，我們在2019年看到的模式與我們在2018年看到的模式之間存在顯著差異。

現在正在發展的模式更加嚴格。雖然標準普爾500指數在支撐位于2,630和2018年阻力位2,800之間波動，但該指數在2019年獲得支撐之前僅下跌至2,720點。這告訴我，即使標準普爾500指數在今天建立的較低高位后回落。 ，它可能不會下降到目前為止。從圖表來看，2,630在短期內仍然是一個強大的支撐位。

風險指標 - 小盤股

我喜歡觀察另一個指標來確定交易者對股市近期未來的信心，這是羅素2000(RUT)和標準普爾500指數(SPX)之間的相對強弱圖。

小股票，如那些構成RUT的股票，在交易者有信心并愿意承擔更多風險以期實現更大回報時，往往會跑贏大盤。另一方面，大型股，如那些構成SPX的股票，在交易者信心不足并且不愿承擔相同風險的情況下，往往會跑贏大盤。RUT / SPX相對強弱圖表突顯了這些情緒的變化，當小盤股跑贏大盤時走高，而大盤股跑贏大盤時走勢走低。

在2019年初飆升之后，RUT / SPX圖表已經回落，重新測試從2018年10月初到2019年2月11日作為圖表阻力的下行趨勢價格水平。如果該水平可以作為新支撐位持有這表明交易者仍然有信心進入2019年第一季度的最后階段，標準普爾500指數有可能突破2,800點。但是，如果RUT / SPX在這個水平上突破，那么在可預見的未來，觀察標準普爾500指數將跌破2,800點。

底線

無論我們是關注公用事業股票還是小盤股的表現，目前的信息是相同的：交易者仍然想買入股票，但他們的做法變得越來越謹慎。

這不一定是壞事。標準普爾500指數的延續盤整區間并不是華爾街可能發生的最糟糕的事情。但如果情緒不會變得更加看漲，標準普爾500指數不太可能挑