投資者知道Activision Blizzard (納斯達克股票代碼：ATVI) 將在2019年度過艱難的一年，但現在它已經到了，結果有點令人震驚。2019年第一季度的收入和凈收入都大幅下降，因為Fortnite和Apex Legends等競爭對手的游戲吸引了游戲玩家的注意。

好消息是管理層對今年的預期保持穩定。如果Activision Blizzard能夠在2019年實現這一目標，那么2020年可能會有一些亮點。

Activision Blizzard本季度發生了什么?

標題數字表明了廣泛的情況，但細分結果顯示了優勢和劣勢。也許有些令人驚訝的是，手機游戲在2019年初保持最佳狀態。

Activision的月活躍用戶(MAU)從2018年第四季度的5300萬降至2019年第一季度的4100萬。暴雪的MAU下降了300萬至3200萬。King是獲得用戶的一個細分市場，MAU從2.68億增加到2.72億。

Activision Blizzard部門從一年前的500萬美元增加到3.17億美元，但部門營業收入從9200萬美元下降到7300萬美元。使命召喚繼續推動增長，Sekiro：Shadows Die Twice的推出幫助結果。

暴雪部門的收入為3.44億美元，比一年前的4.8億美元大幅下降，營業收入從1.22億美元降至5500萬美元。2018年第一季與超級聯賽和魔獸世界擴張銷售的推出相比是一個艱難的比較，但這種下降是值得注意的。

King部門收入僅下降500萬美元至5.29億美元，營業收入從1.91億美元下降至1.78億美元。與一年前相比，Candy Crush活躍用戶數增加了，廣告收入與去年同期相比增長了一倍多。

經營現金流下降14.9%至4.5億美元，自由現金流下降13.3%至4.32億美元。

電子競技仍然是一個焦點，即使它沒有推動收入增長。使命召喚電子競技聯盟已經宣布，五個團隊的銷售已經完成，因此尋找電子競技是這項業務未來更重要的一部分。

管理層希望2019年推出的產品能夠扭轉一些疲軟的結果。使命召喚：手機將于今年晚些時候在北美，南美和歐洲首次亮相，而Candy Crush Friends Saga則推動了King的成長。但是幾乎沒有新的游戲，對于Activision Blizzard來說，這將是一個緩慢的一年。

管理層必須說什么

首席執行官羅伯特·科蒂克(Robert Kotick)繼續認為，動視暴雪(Activision Blizzard)在投注耐用特許經營權方面擁有正確的長期戰略，而不是追逐游戲中最新的閃亮對象。在電話會議期間，他說：“在今天的內容環境中，我們以特許經營為中心的方式比以往任何時候都更加重要。游戲玩家玩游戲時間更短;創建和維持新的特許經營權仍然是娛樂業最困難的任務之一。”

從長遠來看，他可能是對的，但這并不意味著2019不會粗暴。來自競爭對手的新游戲正在引起人們的關注，而Activision Blizzard最大規模的推出將在今年晚些時候推出，但隨著持久特許經營權的擴大，它應該有助于公司的發展。

期待

第一季度之后沒有變化的一件事是2019年的指引。管理層仍然預計收入為60.3億美元，非GAAP收益為每股1.85美元。只要Activision Blizzard可以保持數量并產生自由現金流，它就能夠在2019年后期到2020年發布有影響力的游戲之前等待時間。