摩根士丹利的 Katy Huberty 已將該公司的蘋果鸛目標價上調至 166 美元，這是基于蘋果 6 月季度業績達到 747 億美元的收入以及未來 iPhone 和服務的持續實力。

在AppleInsider看到的給投資者的一份報告中，摩根士丹利的 Katy Huberty 不僅因為蘋果 6 月季度的強勁表現而提高了她的股價目標，而且還因為蘋果 2022 年產品發布周期的力量。

Huberty 的 iPhone 出貨量同比增長 6%，導致本季度 iPhone 出貨量達到 4400 萬部。同期，分析師預計 iPad 的出貨量同比增長 28%，出貨量達到 1760 萬臺。

Mac 的銷量略低于該公司先前的估計，但仍同比增長。根據休伯蒂引用的 IDC 數據，蘋果本季度 Mac 出貨量為 610 萬臺，同比增長 9%。摩根士丹利此前預計 Mac 銷量為 640 萬臺。

預計 6 月季度 App Store 的收入為 167 億美元，同比增長 27.1%。

總體而言，休伯蒂預計季度收入為 747 億美元，比市場預期高出 2%，同比增長 25%。利潤率預計為 41.8%。

“我們是 9 月份 iPhone 13 發布的買家，”休伯蒂寫道。“我們看到成熟的更換周期、增加 5G 的采用、改善零售店流量、更長的電池壽命和相機質量以及與華為的分享收益相結合，作為 iPhone 相對于過去的 s 周期表現優異的驅動因素。”

就蘋果今年第四財季而言，休伯蒂預計“iPhone 13”組裝將于 8 月下旬開始。目前，摩根士丹利預計截至 9 月的季度收入將達到 832 億美元，這得益于 iPhone 收入同比增長 55%——她表示，鑒于 2020 年產品發布較晚，這是一個“容易比較”的結果。

回顧六月季度

同樣在周四的報告中，Huberty 估計蘋果將在 2021 年下半年生產多達 9000 萬部“iPhone 13”機型，比 2020 年增長約 18%。 2021 日歷年下半年達到 1.39 億臺。

總的來說，Huberty 預計 2022 日歷年 iPhone 的出貨量為 2.385 億部，這表明平均更換周期從 3.6 年縮短至 3.4 年。

根據分析結果，摩根士丹利已將蘋果目標價上調至 166 美元。這是一個由部分總和驅動的目標，Apple 硬件業務的 EV/銷售額倍數為 5.8 倍，Apple 服務業務的 EV/銷售額倍數為 11.7 倍。配對，這導致摩根士丹利給予蘋果 7.0 倍的 22 財年目標 EV/銷售額倍數和約 31 倍的目標利潤/收益倍數。

新的目標價高于之前的 162 美元，后者基于 7 倍的目標 EV/銷售倍數和 31 倍的目標企業自由現金流(EV/FCF)倍數。

該公司的基本案例預計 5G iPhone 周期、更多的生態系統實力和 24% 的服務增長。如果 iPhone 的出貨量達到歷史最高水平，并且產品購買轉向比以前更高端的“iPhone 13”機型，那么該公司可能會提出 245 美元的牛市。

對 166 美元目標的危險在于，如果 iPhone 的實力“未