Snapchat在2018年第三季度繼續萎縮，但其業務正在穩步改善。Snapchat的每日活躍用戶數量再次下降，從1.88億下降了1%至1.86億，第二季度的增長率為負1.5%。不過，用戶數量仍同比增長5%。Snapchat營收2.98億美元，每股收益虧損0.12美元，超過了華爾街預期的2.83億美元營收和每股收益虧損0.14美元，此外還損失了50萬用戶。

Snap的每股收益為6.99美元，接近6.46美元的歷史低點，遠低于24美元的IPO發行價。Snap本季度虧損3.25億美元，第二季度虧損3.53億美元，因此該公司在削減成本方面取得了一些進展。這一度鼓舞了華爾街，在財報公布后，股價上漲8.3%至約7.57美元。

但Snap股價在盤后交易中暴跌至- 9.3%，至6.31美元。該公司股票曾被投資者大量做空，因此只需業務小幅增長就能提振股價，但投資者對Snap可能會萎縮為零的擔憂令他們感到厭倦。Snap下個季度將再次失去用戶的預測進一步嚇跑了投資者。

令人擔憂的是，Snapchat本季度在發展中國家的每用戶平均收入下降了12.5%。但是美國和歐洲市場的強勁增長使全球ARPU增長了14%。Snap預計第四季假日營收為3.55 - 3.8億美元，與分析師預估相符。

該公司首席執行官埃文?斯皮格爾(Evan Spiegel)在事先準備好的發言中承認，“雖然我們在美國和歐洲的13至34歲的核心用戶群中擁有令人難以置信的影響力，但全世界還有數十億人尚未使用Snapchat。”他解釋說，損失的200萬用戶主要來自安卓系統，而Snapchat在安卓系統上的表現不如在iOS系統上。值得注意的是，美國和加拿大的月度活躍用戶數據沒有更新。Snap表示，上季度的月度用戶數超過1億，可能是為了轉移用戶日減的注意力。該公司沒有更新這一數據，但表示“超過1億”的數據仍然準確。

Snap首席執行官埃文·斯皮格爾

斯皮格爾曾在一份備忘錄中表示，他的長期目標是今年實現盈虧平衡，2019年實現全年盈利。但首席財務官蒂姆?斯通(Tim Stone)表示，“展望2019年，我們的內部擴張產出目標將是加速營收增長、全年自由現金流和盈利能力。”要記住，內部的拉伸目標不是預測，也不是指導。”

在電話中，斯皮格爾回應了關于Android大修時間表的問題，他說:“質量需要時間。我們會一直等下去，直到我們把事情做好。”但分析師們接二連三地詢問Snap將如何在2019年扭轉局面。他承認每天創造的快照已經從35億張下降到30億張，但他試圖安撫投資者，稱仍有超過60%的用戶每天都在創造快照。

斯皮格爾表示，在美國和歐洲的13歲至34歲年齡段之外拓展業務，再加上通過改進后的Android應用在發展中國家獲得更多用戶，將是該公司恢復增長勢頭的方式。但問題是，討好年長用戶可能會讓年輕用戶產生反感，因為他們不希望自己的父母、老師或老板使用這款應用。

Snap目前的現金和證券規模已降至14億美元，它將需要開始接觸更多的國際用戶，或者改善那些仍需依靠外部資本維持生存的用戶的貨幣化。

第三季度，Snapchat推出了第一款內部的增強現實抓拍游戲，而第三方游戲平臺的計劃也被泄露。這款可點擊的井字游戲吸引了8000萬獨立用戶，這意味著游戲可能是Snap前進的正確方向。

該公司推出“鏡頭探索者”(Lens Explorer)是為了吸引更多注意力，讓開發者和創作者打造增強現實體驗，并推出“故事講述者”(Storyteller)項目，將社交媒體明星與品牌聯系起來，以賺取贊助費。它還關閉了與venmo類似的Snapcash功能。但最大的新聞來自其第二季度的收益報告，該公司宣布損失了300萬用戶。這使得Snap的股價出現了短暫的上漲，但競爭和用戶數量的減少已將Snap的股價推至新低。

Snapchat正在依靠Android應用程序的蘑菇工程改造項目來提高性能，從而加快用戶增長和留存。Snap多年來忽視了發展中國家的Android市場，將重點放在了攜帶iphone的美國青少年身上。考慮到Snapchat專注于快速視頻，下載速度較慢讓它幾乎無法使用，尤其是在網絡連接速度較慢和手機較舊的市場。

從競爭格局來看，WhatsApp的“閱后即焚”(Snapchat Stories)狀態已發展到每日4.5億用戶，而Instagram Stories的日訪問量已達4億——其中大部分來自發展中國家，因此正如我在Insta Stories推出時預測的那樣，阻止了Snap在海外的增長。Snap Map并沒有變得無處不在，Snap的原創節目仍然沒有足夠的溢價吸引大量新用戶，Discover網站上點擊量過多，Instagram已經復制了它短暫信息中最好的部分。如果WhatsApp也效仿Snap正在消失的聊天功能，那么Snap在發展中國家可能會受到攻擊。

按照這個速度，Snap將在2020年或2021年實現盈利之前耗盡資金。這意味著該公司可能需要出售新股，以換取外部投資，或獲得生存所需。