摩根士丹利(MS - Get Report)本周發布了一份關于特斯拉(TSLA - Get Report)的報告，該報告可能是迄今為止最短的研究報告。它基本上只包括一句話：“為了回應許多投資者詢問美國證券交易委員會是否向特斯拉發送了一份威爾斯通知，我們稱之為[投資者關系]，其回應是特斯拉未受威爾斯通知而且不合法防止發行股權。“

好吧，至少摩根士丹利是正確的。這就像德懷特·艾森豪威爾將軍于1945年5月致總統哈里·杜魯門的一封信，宣布第二次世界大戰中的歐洲勝利：“這支盟軍的任務于當地時間，即1945年5月7日0241完成。” 對于一場耗費美國近四年流血事件的戰爭來說，這簡短而甜蜜。

如果美國證券交易委員會沒有向特斯拉發送Wells通知 - 官方通知該機構計劃對公司采取執法行動 - 那么人們就會想知道為什么特斯拉在過去18個月內沒有籌集資金。我的意思是，裁員并宣布關閉其許多零售店的計劃不是更好嗎?

如果TSLA本可以通過普通的二級股權發行募集5億美元，那么在過去的9個月中讓公司流血可能比這更好，對吧?

當然，特斯拉會說它不需要或不想籌集資金。畢竟，該公司截至12月31日的手頭現金為37億美元。但特斯拉整個2018年仍然沒有盈利，而且它過去曾做過二次發行，以提供足夠的現金繼續運營。

所以，如果它不是的控股特斯拉從做二次回威爾斯通知，這在我看來，事情必須這樣做。(完全披露：我正在賣空TSLA股票。)

以下是我看到的一些可能性：

較小的SEC問題

是的，美國證券交易委員會可能沒有向特斯拉發出Wells通知，但該機構仍然可能對該公司有疑問，認為它沒有被回答。也許甚至還有很多“乒乓球”正在進行 - 美國證券交易委員會和特斯拉的前進和后退，但仍然缺乏威爾斯的通知。

承銷商的困境

也許特斯拉之前的承銷商(摩根士丹利和高盛(GS - Get Report))有問題，特斯拉沒有以令人滿意的方式回答。在這種情況下，我們可以預見摩根和高盛不希望承擔特斯拉二級產品的法律風險，而不首先清除此類問題。