Lyft's(LYFT首次公開募股在周五產生了很多令人興奮的事情，但現在這家共享公司不得不辜負炒作。一些分析師已經持懷疑態度。

該股周一下跌超過10%至每股69.73美元， 跌破其每股72美元的報價 并遠低于周五的第一筆交易87.25美元。

現在，另一組分析師已經對Lyft進行了調查，因為華爾街繼續尋求對該股票進行價格發現。在星期一早上的一份報告中，古根海姆的分析師列舉了Lyft的三大風險 - “盈利路徑的可見度有限，收入增長的可持續性[和]自行車，踏板車和自動駕駛汽車的投資規模。” 他們以78.29美元的價格目標和中性評級開始對股票進行報道。

1.盈利能力

管理層在其S-1文件中表示，Lyft的目標是利潤率為20%。古根海姆寫道：“鑒于投資計劃缺乏可見性，估值信心有限，估值具有挑戰性。”

Lyft在2018年的21.6億美元收入中損失了9.11億美元，比2017年的凈虧損增加了210%。古根海姆認為盈利的道路取決于幾個潛在的結果，包括Lyft削減駕駛員薪酬的能力，分析師指出這將是困難的，因為Lyft必須與Uber，Via和Juno競爭以吸引駕駛員。

Lyft還可以減少對司機或客戶的激勵。但是，由于上述競爭原因，減少這些激勵措施可能會很困難。

也許Lyft成為盈利的最關鍵因素之一是削減其收入成本，主要包括支付處理費和保險費。古根海姆說，降低保險成本是一種可能性。Lyft的毛利率從2016年的18%穩步攀升至2018年的42%，WedBush Securities的分析師Dan Ives表示，“Lyft的目標是利用技術，特別是其巨大的乘客數據，以降低保險索賠和費用。”

但古根海姆表示，降低成本“本身可能不足以”提高盈利能力。

2.收入增長可持續性

Guggenheim和Wedbush都注意到Lyft在共乘市場中的份額越來越大(2018年為39%，而2016年為22%)，古根海姆稱“LYFT似乎超過優步”，其2018年收入同比增長46% ，與Lyft相比增長了103%。雖然古根海姆認為到2025年美國的乘車共享市場總量達到1200億美元，但他們指出“[Lyft的收入增長]的很大一部分來自收費率擴張，我們擔心可能很難提高收費或者在競爭類別中削減司機薪酬。“

3.其他過境方式

Lyft打算擴大其服務范圍，包括自行車，踏板車和自動駕駛汽車。但分析師寫道，這種自動駕駛汽車計劃“可能需要10年時間”。此外，雖然由于Lyft無需支付司機費用，轉向自動駕駛汽車可能有助于獲利，但該計劃的長期框架限制了估值可見性。

“投資者應該真正關注時間跨度，”Sharespost的首席分析師Alejandro Ortiz建議，該公司是私人公司和獨角獸投資者的研究和流動性提供者。