每天，華爾街分析師都會(huì)升級一些股票，降低其他股票的評級，并對其他股票進(jìn)行“初步報(bào)道”。但這些分析師甚至知道他們在談?wù)撌裁磫?今天，我們正在采取一個(gè)備受矚目的華爾街選秀并將其置于顯微鏡下......

四個(gè)月前，投資銀行家摩根大通(JPMorgan)在通用電氣(紐約證券交易所股票代碼：GE)的股票上漲了兩年半的首次升級!

今年2月，摩根大通試圖抑制投資者的熱情，并警告通用電氣股票仍然不便宜 - 實(shí)際上，由于現(xiàn)金流問題，可能會(huì)下跌40%。

今天，摩根大通似乎正在盡最大努力使這一預(yù)測成為一個(gè)自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言。今天上午將通用電氣股票評級下調(diào)至減持，該分析師似乎正在推動(dòng)通用電氣股價(jià)自行下跌7.5%。

摩根大通12月份所說的話

摩根大通(JPMorgan)將通用電氣(GE)的股票升級至中性，這對于通用電

正如分析師當(dāng)時(shí)所解釋的那樣，自分析師開始敦促投資者出售股票以來，30個(gè)月內(nèi)GE股票下跌75%，最終將GE的“已知未知”風(fēng)險(xiǎn)納入股價(jià)，至少在理論上使其成為可能股票的下滑可能會(huì)結(jié)束。分析師假定為GE股票的$ 6公允價(jià)值，而GE仍然不是很廉價(jià)，它是足夠接近摩根大通認(rèn)為升級到至少中性是值得。

摩根大通今天說的是什么

然而，投資者顯然選擇了更多地了解摩根大通的升級，而不是分析師的預(yù)期。事實(shí)上，在2月份，他們已經(jīng)將通用電氣的股價(jià)提高到近11美元 - 幾乎是摩根大通認(rèn)為通用電氣價(jià)值的兩倍。盡管分析師反復(fù)警告說這對于通用電氣來說實(shí)在太多了，但在過去兩個(gè)月的大部分時(shí)間里，該股已經(jīng)以每股10美元的價(jià)格交易。

然而，今天摩根大通似乎已經(jīng)決定足夠了。投資者低估了股權(quán)中固有的風(fēng)險(xiǎn)，并“顯著過度預(yù)測”股票中包含的“小陽性”，摩根大通將股票評級下調(diào)至減持，據(jù)TheFly.com報(bào)道，并將其目標(biāo)股價(jià)下調(diào)至5美元。

正如分析師解釋的那樣，通用電氣目前的自由現(xiàn)金流量基本為零。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場情報(bào)部門的數(shù)據(jù)，其電力/可再生能源業(yè)務(wù)占據(jù)通用電氣收入的30%，“仍然疲弱”。航空業(yè)務(wù) - 占銷售額的25.5% - “弱于滿足人們的需求”。而GE Capital(另外7.5%的收入)“可能會(huì)在可預(yù)見的未來消耗大量現(xiàn)金。”

新風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫

與此同時(shí)，大多數(shù)分析師都認(rèn)為，通用電氣今年可能會(huì)保持自由現(xiàn)金流為負(fù)。至于明年 FCF將轉(zhuǎn)為正面的預(yù)測，摩根大通對這一機(jī)會(huì)進(jìn)行了折扣，并警告其他分析師高估了未來幾年GE可能產(chǎn)生的“顯著”現(xiàn)金數(shù)量。

加上擁有通用電氣股票的風(fēng)險(xiǎn)，摩根大通提醒投資者，該公司仍在運(yùn)送約950億美元的長期債務(wù)，而不到170億美元的現(xiàn)金。分析師警告說，這種“高杠桿”使得GE“在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)容易受到流動(dòng)性問題的影響”。

事實(shí)上，摩根大通表示，“在潛在的經(jīng)濟(jì)衰退中看到一個(gè)真實(shí)的熊市，因?yàn)楣善眱r(jià)值實(shí)質(zhì)上低于我們的基本投資PT所暗示的，因?yàn)楦軛U率很高。” 換句話說，分析師今天將其目標(biāo)價(jià)格降至5美元 - 比早先的價(jià)格目標(biāo)低17%，比上周末通用電氣公司每股10美元低約50% - 這一事實(shí)甚至都沒有最糟糕的壞消息。如果上個(gè)月的收益率曲線倒掛預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退，許多分析師認(rèn)為可能，GE股票可能實(shí)際上下沉更超過50%。

今天對通用電氣的消息聽起來不錯(cuò)，摩根大通的觀點(diǎn)現(xiàn)在非常清楚：事情可能會(huì)變得更糟。