每天，華爾街分析師都會升級一些股票，降低其他股票的評級，并對其他股票進行“初步報道”。但這些分析師甚至知道他們在談論什么嗎?今天，我們正在采取一個備受矚目的華爾街選秀并將其置于顯微鏡下......

四個月前，投資銀行家摩根大通(JPMorgan)在通用電氣(紐約證券交易所股票代碼：GE)的股票上漲了兩年半的首次升級!

今年2月，摩根大通試圖抑制投資者的熱情，并警告通用電氣股票仍然不便宜 - 實際上，由于現金流問題，可能會下跌40%。

今天，摩根大通似乎正在盡最大努力使這一預測成為一個自我實現的預言。今天上午將通用電氣股票評級下調至減持，該分析師似乎正在推動通用電氣股價自行下跌7.5%。

摩根大通12月份所說的話

摩根大通(JPMorgan)將通用電氣(GE)的股票升級至中性，這對于通用電

正如分析師當時所解釋的那樣，自分析師開始敦促投資者出售股票以來，30個月內GE股票下跌75%，最終將GE的“已知未知”風險納入股價，至少在理論上使其成為可能股票的下滑可能會結束。分析師假定為GE股票的$ 6公允價值，而GE仍然不是很廉價，它是足夠接近摩根大通認為升級到至少中性是值得。

摩根大通今天說的是什么

然而，投資者顯然選擇了更多地了解摩根大通的升級，而不是分析師的預期。事實上，在2月份，他們已經將通用電氣的股價提高到近11美元 - 幾乎是摩根大通認為通用電氣價值的兩倍。盡管分析師反復警告說這對于通用電氣來說實在太多了，但在過去兩個月的大部分時間里，該股已經以每股10美元的價格交易。

然而，今天摩根大通似乎已經決定足夠了。投資者低估了股權中固有的風險，并“顯著過度預測”股票中包含的“小陽性”，摩根大通將股票評級下調至減持，據TheFly.com報道，并將其目標股價下調至5美元。

正如分析師解釋的那樣，通用電氣目前的自由現金流量基本為零。根據標準普爾全球市場情報部門的數據，其電力/可再生能源業務占據通用電氣收入的30%，“仍然疲弱”。航空業務 - 占銷售額的25.5% - “弱于滿足人們的需求”。而GE Capital(另外7.5%的收入)“可能會在可預見的未來消耗大量現金。”

新風險迫在眉睫

與此同時，大多數分析師都認為，通用電氣今年可能會保持自由現金流為負。至于明年 FCF將轉為正面的預測，摩根大通對這一機會進行了折扣，并警告其他分析師高估了未來幾年GE可能產生的“顯著”現金數量。

加上擁有通用電氣股票的風險，摩根大通提醒投資者，該公司仍在運送約950億美元的長期債務，而不到170億美元的現金。分析師警告說，這種“高杠桿”使得GE“在經濟衰退時容易受到流動性問題的影響”。

事實上，摩根大通表示，“在潛在的經濟衰退中看到一個真實的熊市，因為股票價值實質上低于我們的基本投資PT所暗示的，因為杠桿率很高。” 換句話說，分析師今天將其目標價格降至5美元 - 比早先的價格目標低17%，比上周末通用電氣公司每股10美元低約50% - 這一事實甚至都沒有最糟糕的壞消息。如果上個月的收益率曲線倒掛預示著經濟衰退，許多分析師認為可能，GE股票可能實際上下沉更超過50%。

今天對通用電氣的消息聽起來不錯，摩根大通的觀點現在非常清楚：事情可能會變得更糟。