作為曾經的私募巨頭，九鼎集團在長達近三年的停牌后終于即將復牌。然而，九鼎集團當年的風光早已不再，對于被立案調查、資金吃緊等利空消息纏身的九鼎集團而言，停牌前的千億市值早已顯得高估。

九鼎集團復牌后股價大跌將成為大概率事件。

作為曾經的私募巨頭，九鼎集團在長達近三年的停牌后終于即將復牌。然而，九鼎集團當年的風光早已不再，對于被立案調查、資金吃緊等利空消息纏身的九鼎集團而言，停牌前的千億市值早已顯得高估。在多數業內人士看來，

重金押注保險業務

作為九鼎集團核心戰略業務板塊，富通保險在2015年被收購后宣布進入上市籌備期成為業內關注的焦點。

3月23日，九鼎集團發布公告，下屬子公司富通保險董事會近日做出決議，授權管理團隊探討富通保險在香港聯交所申請上市事宜的可行性，并適時推進有關計劃。對于推動富通保險上市的考量，九鼎集團表示，有利于充分利用香港資本市場平臺，完善保險板塊的資本補充機制。對上市規劃，富通保險董事會已授權管理層根據經營和資本市場情況及監管部門的要求，做好可行性研究并適時推進有關計劃。不過，富通保險上市尚需經相關監管機構批準，能否獲得批準具有不確定性。

實現旗下資產多元化配置

作為九鼎集團旗下一家境外全資子公司，富通保險也被寄予了“”的期望。對于未來保險公司在金控集團當中的定位，九鼎集團董事長吳剛曾公開表示，要做改良版的“伯克希爾·哈撒韋”，而“伯克希爾·哈撒韋”正是通過控股大量保險公司獲取天量浮存金進行投資獲得成功的典范。

在宏大的愿景下，九鼎集團近兩年在保險業布局不斷加碼。2015年6-8月，九鼎集團先后宣布5000萬元收購中捷保險經紀、數千萬參與發起設立眾惠財產相互保險社、2億元參股九信人壽。加上當年8月107億港元收購的富通保險，九鼎集團當時在兩個月內即宣布了近百億資金投向保險業，足以顯示對保險行業的熱情。

盡管各路資本都渴望得到低成本的保險資金，但真正拿到保險牌照的資本卻屈指可數。

目前來看，眾惠財產相互保險社已正式開業;中捷保險經紀已正式加入九鼎麾下;而九鼎集團參與籌建的九安在線人壽、九信人壽目前仍尚未成立，其中就有金杯電工等多家上市公司發布公告終止設立;除了已獲得的香港壽險公司，目前九鼎集團在內地仍未獲得壽險牌照。

讓真正想做保險的人進入保險業，嚴防保險公司淪落為大股東的提款機

事實上，保險業是經營管理風險的特殊行業，必須加強對自身風險的管控。近兩年來，面對各路資本對保險牌照的瘋狂追逐，保監會也在不斷加強監管并向市場喊話：。今年3月，《保險公司股權管理辦法》正式落地。保險專家分析認為，新規的發布或將讓資本對于保險業的沖動進一步降低，“讓真正想做保險的人進入保險業”，進一步提高準入門檻，規范投資入股行為。此外，經營保險屬于長線投資，股東也需要長期看好保險業。

騰挪資產未果

九鼎集團在今年2月6日發布公告稱，公司決定擬將全資子公司拉薩昆吾九鼎產業投資管理有限公司持有的九泰基金管理有限公司(以下簡稱“九泰基金”)25%股權、北京九信創新資產管理有限公司(以下簡稱“九信創新”)70%股權，以及九鼎集團自身持有的北京黑馬自強投資管理有限公司(以下簡稱“北京黑馬”)70%股權轉讓給九鼎投資，九鼎投資為九鼎集團控股的上市公司。

九鼎集團轉讓上述3家公司股權交易價格為零元，且不附帶其他條件。

而全國股轉公司在2月7日對九鼎集團下發問詢函，要求九鼎集團對此次股權轉讓事項的相關決策程序、以零對價轉讓前述股權的具體原因，是否損害了九鼎集團股東的合法權益，尤其是中小股東的合法權益等問題做出回復。

據九鼎集團發布的相關數據，截至2017年12月31日，九泰基金、九信創新、北京黑馬被轉讓的股權未經審計合計對應所有者權益為1.08億元。其中，九泰基金賬面價值5597.28萬元;九信創新和北京黑馬的賬面價值分別為4869.38萬元和359.78萬元。九鼎集團在回復函中稱，公司將下屬從事資產管理業務的主要公司均納入九鼎投資，有利于集中管理和發揮協同效應。不過，九鼎集團此次回應似乎并不具備說服力。2月9日，全國股轉公司對九鼎集團二度下發問詢函，要求就公司實際情況說明權益范圍的合理性。

時隔一個月后，九鼎集團取消下屬子公司股權轉讓事宜，九鼎集團給出的解釋為公司收到部分中小股東對股權轉讓的不同意見。

千億市值恐承壓

在業內人士看來，九鼎集團復牌后股價大跌成為大概率事件。

經歷了長時間的停牌，九鼎集團在復牌后股價走勢備受關注，

據九鼎集團披露的業績快報顯示，公司在2017年實現營業總收入109.4億元，同比增長6.12%;實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤26.1億元，同比增長27.48%。

前不久在上市剛滿一周年之際，絕味食品拋出了一份減持公告，披露了股東九鼎系清倉式減持計劃，此外博士眼鏡清倉式減持股東名單中，也閃現九鼎系的身影，這一舉動被外界認為是九鼎系資金回籠的需求。

需要指出的是，因涉嫌違反證券法律法規，近日證監會對九鼎集團進行立案調查。針對公司被立案調查的具體原因，九鼎集團公關部相關負責人在接受北京商報記者采訪時僅表示，公司收到了《調查通知書》，調查通知書并沒有寫明具體原因，公司將會積極配合相關調查，后續如有進一步消息，將及時履行信息披露義務。

在經歷長期休眠后，市場普遍認為九鼎集團復牌后股價將承壓。

資深投融資專家許小恒認為，九鼎集團復牌后股價存在短期下跌趨勢，新三板已經從燥熱期進入冷靜期的當下，三板做市指數自2015年登上2673點高位后，便一路向下，復牌后補跌的狀況司空見慣。新鼎資本董事長張弛認為，股價下跌是大概率事件，當時九鼎集團的估值太高了。不過有些股東是在高位時進去的，如果公司股價下跌，導致公司股東虧損，對基金管理人來說將存在一定壓力。

新三板PE類公司估值都不是很高，其他的PE類掛牌企業市盈率只有十幾倍，包括中科招商退出也就300億元估值。

在不被市場看好的情況下，九鼎集團控股股東九鼎控股或其關聯方擬擇機增持公司股份，合計增持金額為10億元，增持價格不高于5元/股。不過在張弛看來，較停牌前股價，也反映出九鼎集團對股票復牌后的股價預期并不高。張弛稱，對于九鼎集團而言，若股價下跌，是否有足夠的買盤支撐是核心。

九鼎集團在接受采訪時回復稱，由于停牌時間較長，此次復牌，基于部分股東的流動性壓力，預計公司股價短期承壓很大。九鼎集團還表示，將致力于不斷提升公司的內在價值，一切決策行動均以增加公司內在價值為根本目標，為股東帶來良好回報。