“安全帽”秒變“緊箍咒”。綜合金融科技集團如果玩起資金體內循環，脫實向虛，自融，非法集資，做起“錢生錢”的生意，相互擔保，輾轉騰挪等，這些行為都是和政策背道而馳，也將埋下巨大的金融風險隱患。“干金融這行，時刻沒有安全感。戰戰兢兢多年后，對金融行業變得更加敬畏。”一位資管業內人士對億歐表示。

金融行業的迅猛發展，使得分業監管逐漸暴露出缺陷和不足。特別是受到混業經營、金融創新、互聯網新技術等新趨勢的沖擊，分業監管的機制已經越來越不適應市場發展現狀。

從“一行三會”到“一委一行三會”，中國金融行業將開啟“監管新篇章”。

行業人士分析，剛剛成立的“國務院金融穩定發展委員會”或將改變中國金融監管有協調卻缺乏統籌的現狀。同時，由國務院副總理兼任國務院金穩委主任也體現出了“一委一行三會”的權威性將遠高于原來的“一行三會”。

未來將重點關注影子銀行、資產管理行業、互聯網金融、金融控股公司等四方面問題。

早在2017年10月15日，央行行長周小川在華盛頓出席國際貨幣基金組織/世界銀行年會發表演講時就曾指出，今年7月的全國金融工作會議決定成立金融穩定發展委員會，

一：金融科技“后集團化時代”，或將成金穩委重點“關注對象”

人民日報評論員文章——二論做好當前金融工作中明確提出：金融行業經過上一輪擴張期后，進入下行“清算”期;實體經濟供需失衡，金融業內部失衡，二者循環不暢，結構性問題突出;一些市場主體行為出現異化，道德風險顯著上升，而金融監管體制、機制尚不能適應市場的迅速發展。

從2016年開始，金融行業監管愈發嚴格，金融科技類公司剝離P2P業務或升級為綜合金融集團“蔚然成風”。據億歐不完全統計，螞蟻金服、京東金融、陸金所、網信集團、拉卡拉、易寶支付、聚寶匯、團貸網、玖富集團、品鈦集團、凡普金科等都已經有成熟的集團化運作和戰略布局。

目前，綜合金融科技集團正在加緊“牌照爭奪戰”。以螞蟻金服為例，相較而言，擁有金融牌照的資質，集團業務在監管邊界上更為明晰。但同時，更多但企業在“牌照收緊”的當下，只能通過合作或打擦邊球進行業務拓展。更有集團企業，旗下業務繁多，定位模糊，讓投資者也摸不清頭腦。

多數綜合金融集團采取的“集團控股、分業經營、分業監管”的管理體制

，這種金融控股模式是利用多行業經營來分散風險，把旗下各子公司納入到集團控股公司的營業范圍內，但彼此之間，尤其是與銀行子公司之間設立了防火墻，一個子公司出現經營危機，難以波及到其他子公司和控股母公司。

未來兩年90%的不規范小平臺將倒閉或轉型。

樂信集團創始人肖文杰在接受億歐采訪時曾表示，互聯網金融行業的黃金創業的窗口期已經過去，正在進入“盤整期”，發生新一輪變革洗牌，而集團化運作，一方面是基礎性的準備，另一方面也是優質企業發展到一定階段，進行業務拓展的戰略需要。因為，集團化首先體現了規模，其次是多元化，更深層次體現了決策團隊在商業嗅覺。

對金融科技公司轉型金融控股集團的原因，行業分析人士則認為：通過集團化運作，生態化布局。企業將各項業務拆分和獨立，有利于應對金融監管。與此同時，順“集團化”大勢，剝離或分散潛在風險，為企業戴上金融科技下半場的“安全帽”。但是，經黨中央、國務院批準成立的國務院金穩委的出現，或許又為這一運作帶來變數。

綜合金融集團因其業務線條繁多，可能在一定程度上存在混業經營，業務交叉，資金內部流轉，關聯交易，誤導投資人，監管真空等風險，對金融監管造成壓力。

因此，綜合金融集團隱藏的潛在風險勢必成為國務院金穩委的“重點關注對象”。

行業人士向億歐透露，金融業混業經營的問題之一體現為企業將大量資產放到了券商、信托和基金上，甚至私設資金池，導致“影子銀行”迅速發展壯大，這些通道業務的本質是為了逃避監管的約束。但在分業監管模式下，監管機構無法有效監管范圍外的表外資產。

“安全帽”秒變“緊箍咒”

，很大原因在于監管要在控制金融風險和鼓勵創新中取得平衡。

二、泛資產管時代，服務實體經濟更是“重中之重”

高級經濟師、銀行監管人士李庚南曾撰文表示，早期成立的“部際聯席會議”和“金融事務局”從根本上無法滿足金融監管的更高要求。

李庚南認為：

在傳統金融領域，現實存在的混業經營模式導致傳統金融監管的交叉領域出現并逐漸擴大。層出不窮的金融創新在推動金融業快速發展的同時，也帶來了監管的“煩惱”。

在新興金融業態。在機構監管的框架外，越來越多的類金融機構、類金融行為不斷“出生”，眾籌、P2P網貸、現金貸等新興金融業態野蠻生長。

由于相關監管法規滯后，這類機構往往成了監管的“孤兒”，又往往貫通著資金市場與資本市場，成為系統性金融風險的隱患。

綜合經營的最大優勢在于發揮協同效應，但同時最大的風險是如何防范不正當的關聯交易引發的風險傳遞。

這些風險在金融集團中具有復雜性、多樣性、傳遞性、信息不對稱性等特點，增加了金融集團管理風險的難度，提高了監管的要求。

綜合金融科技集團如果玩起資金體內循環，脫實向虛，自融，非法集資，做起“錢生錢”的生意，相互擔保，輾轉騰挪等，這些行為都是和政策背道而馳，也將埋下巨大的金融風險隱患。同時，這也是央行行長周小川以及監管層頻繁點名互聯網金融的主要原因。

第五次全國金融會議的召開，要求金融行業要：緊緊圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務開展工作。

與此同時，

周小川在《黨的十九大報告輔導讀本》中的撰文指出，總體來看，我國金融形勢是好的，但當前和今后一個時期我國金融領域尚處在風險易發高發期。尤其是部分以普惠金融為名，行龐氏騙局之實，線上線下非法集資多發，交易場所亂批濫設，極易誘發跨區域群體性事件。

要堅持金融是特許經營行業，不得無證經營或超范圍經營。

對此，周小川強調，“要一手抓金融機構亂搞同業、亂加杠桿、亂做表外業務、違法違規套利，一手抓非法集資、亂辦交易場所等嚴重擾亂金融市場秩序的非法金融活動。”周小川指出，“要穩妥有序地推進互聯網金融風險專項整治工作。”

未來新型實體經濟中，產業與產業的邊界將互相融合，線上和線下的渠道也將共通，互聯網將從服務業嵌入到制造業，制造業和服務業二種業態將進入深度整合期。

實體經濟是國民經濟的基礎。行業專家分析，

第五次全國金融會議指出：金融要更好服務實體經濟，必須按照供給側結構性改革的要求，以解決融資難融資貴為抓手，連接供求、組織資源，在修復國內經濟失衡方面發揮更積極的作用。

讓金融更好的服務實體經濟，應該牢牢抓住產業融合，全渠道貫通，服務業與制造業深度融合的機會，為中小微企業在產業鏈中的發展提供實實在在的解決方案。

對于綜合金融科技集團而言，

綜合金融科技集團面臨陣痛的同時，也將迎來新一輪“突圍賽”和“排位賽”。

強監管只是表象，每一次監管改革的使命應該是提高監管效率，促使行業又好又快的發展。