由MiFID II下的做市公司運營的系統內部供應商(SI)今年第一季度的交易額接近300億歐元，盡管買方不愿意與他們互動。

TABB Group最近發表的一份報告發現，在今年前三個月，市場制造商SIs交易總額為279億歐元，每天交易量約為5億。

目前在MiFID II制度下有50個SI在運作，其中8個被認為是電子流動性提供者(ELP)或做市商。

這些SI由Citadel Securities，Jane Street Financial，Jump Trading，Sun Trading International運營 - 現在是Hudson River Trading的一部分 - SSW Market Making，Tower Research Capital Europe，Virtu Financial和XTX Markets。

TABB集團的研究發現，在這些SI中，Sun Trading在交易價值方面是第一季度最大的，其次是Tower Research，Jane Street，Virtu和Citadel Securities。

盡管市場制造商SI目前占訂單交易的2%，但該研究表明，與這些SI的互動在某些情況下可以為市場參與者帶來顯著的好處。

“買方，經紀人和監管機構對這種執行方式持續保持謹慎態度是可以理解的，他們應該在未來幾周和幾個月內繼續受到密切關注，”TABB集團分析師和作者Tim Cave表示。報告。

“然而，早期證據表明，與ELP SI的互動可以提供獨特的，更大規模的流動性，并且市場影響有限。它們是應對新規則和新興技術的受歡迎的創新，并且可以與其他形式的執行一起發揮作用。“

MiFID II下的SI制度在1月3日歐洲引入該法規之前和之后一直是爭論的主題。據報道，由于對透明度的擔憂，買方公司不愿意使用不受MiFID II暗池限制的場地。

傳統的交易所運營商已經表達了他們對SI的擔憂，因為他們 不受票數規模制度的影響。他們認為，由于能夠提供潛在的價格改善，這導致了SI具有不公平的競爭優勢。

在就此問題進行行業咨詢后，歐洲證券和市場管理局(ESMA)已推進計劃，以 實施SI的票數規模制度。

TABB集團補充說，市場制造商SIs在贏得買方和改善與經紀商的聯系方面面臨著眾多挑戰。

“時間將證明這些SI有多大，但估計它們將達到30%的市場看起來不太可能。相反，它們很可能是未來幾年可供投資者選擇投入的眾多執行渠道之一，“報告總結道。