一項新的研究表明，超過三分之二(67%)的另類投資基金經理認為，尋求吸引業務的歐盟成員國之間監管套利的前景可能會在未來兩年內增長。

研究表明，監管套利已經讓許多投資者陷入困境，這導致人們對規則的實際應用普遍不熟悉。60%的受訪者認為，不同歐盟成員國之間AIFMD解釋的差異造成了非歐盟AIFM之間最大的知識差距。

Intertrust是為在國際商業環境中運營和投資的客戶提供專業管理服務的全球領導者，采訪了歐洲，北美，中東和亞洲的100多家私募股權，房地產，對沖和基礎設施投資基金經理。關于AIFMD自2011年推出以來產生的利益和挑戰。

雖然AIFMD已基本實現規范化并融入投資者和利益相關者的心態，但Intertrust的研究表明仍存在一些挑戰。絕大多數(91%)認為監管是在整個歐洲營銷基金時引起關注的主要原因，其中超過一半(51%)表示“非常具有挑戰性”。

約87%的人強調申請和許可的變化，其次是對遵守情況(79%)，風險管理(72%)，治理(62%)和費用透明度(55%)的關注。

該研究揭示了AIFMD II的預期結果，這反映了第一版的感知弱點。超過一半的受訪者(60%)表示他們希望看到更好的協調，以減少不同歐盟成員國之間AIFMD解釋的差異。約44%的受訪者表示希望采取更加一致的方法來進行上市前和營銷，然后將營銷護照延伸至非歐盟AIFM(33%)和非歐盟AIF(23%)。

展望未來，超過79%的受訪者預計將在未來兩年內為那些希望消除建立自己的AIFM負擔的管理人員采用第三方交鑰匙解決方案，突顯該指令在市場中產生的機遇和挑戰。

大約44%的受訪者在英國退歐或歐洲國家分散的應急計劃方面取得了進展，以便將AIF進入歐盟市場。

超過一半(54%)的受訪者認為，在AIFMD第三國政權啟動之前，英國基金經理最有可能在歐盟建立業務，無論是通過歐盟子公司還是通過任命歐盟授權的“主機”AIFM 。

Intertrust集團監管和合規服務主管Ciara Smith表示：“競爭新業務的不同歐盟國家之間的監管套利是AIFMD的意外后果之一，人們認為這種情況將繼續加劇。這使得已經很復雜的監管更加難以理解，特別是對于希望在該地區設立AIF的非歐盟經理人而言。投資者希望AIFMD II能夠結束這些規則解釋方式的差異，這并不奇怪。

“很明顯，盡管AIFMD已基本規范化，但仍存在重大挑戰，需要專門的方法和專家理解，以確保流程和結構得到充分優化。”