乍一看，微軟(MSFT - 獲取報告)并不是一個討價還價的機會。但是，一旦我們進一步深入挖掘，顯然微軟對于有進取心和厭惡風險的投資者來說確實是一項極好的投資。

原因1 - 穩定的雙位數增長

如果華爾街上的游戲要隨著時間的推移將復合回報率保持在標準普爾500 指數(SPY - 獲取報告)之上，那么只有少數股票可能幫助投資者實現這一目標。

盡管規模很大，微軟仍然成功地積極發展其頂線和底線。更重要的是，微軟產生的增長在三個報告領域中相當多元化。下表顯示了固定貨幣的收入增長。上面的表格巧妙地展示了每個細分市場的持續表現。為什么這很重要?因為隨著時間的推移，穩定的可預測性在股市中得到了很大的回報。如果我們退一步思考一個養老基金經理的總體標準，他們會尋求在穩定的情況下部署資本，并且隨著時間的推移不會出現意外情況，而且微軟會提供這種資產。

理由2 - 資產輕

微軟的一個令人敬畏的特點往往是不受重視的，這就是它的商業模式的輕盈性。考慮到大多數企業的大部分收入需要作為資本支出重新部署到各自的業務中，以確保企業有足夠的資本來充分發展，華爾街對收益的過度考慮，但花費的時間很少。

微軟的情況并非如此。例如，微軟2019年第二季度產生了86億美元的非GAAP凈收益，而其自由現金流達到了52億美元，或超過60%的收益最終成為有形的自由現金流。

此外，在2019年第二季度，商業收入年金組合約為90%。這是有道理的，因為微軟的軟件包已經成為現代勞動力建立的基礎。公司不希望花費不必要的時間來解決IT問題。他們想要一個可以隨時隨地安全運行的IT軟件包。微軟是可靠性的縮影。全球的公司都非常滿意地為安心而付出代價。

換句話說，微軟能夠擁有非常強勁的經常性收入來源而無需資本密集來保證其競爭優勢。

理由3 - 無與倫比的資本分配

微軟的資產負債表于2019年第二季度完成，凈現金超過540億美元。鑒于微軟擁有極其自由的現金流，而且它不需要太多資金來繼續增長，這使微軟擁有了最好的資本回報計劃之一。

更具體地說，2019年第二季度，微軟通過股息和股票回購向股東返還了96億美元。為了實現這一大膽的資本回報，過去六個月，微軟向股東回歸的股東大約是微軟在2018財年向股東提出的總回報的75%。乍一看，上面的表格并不是一個討價還價的機會。但是，一點上下文很重要。

只有一種產品或服務，上述大多數同行都有很強的集中風險。例如，Apple的(AAPL - Get Report)利潤在很大程度上取決于iPhone的成功，而Alphabet(GOOGL - Get Report)(GOOG - Get Report)在很大程度上取決于其廣告收入。亞馬遜(AMZN - Get Report)的收入基數是最多元化的，但它也是所有大型科技公司中利潤最低的。因此，我認為微軟是最好的全方位投資，因為它具有高質量，多樣化，可預測的增長，并且肯定不會過高。 最后一句話

微軟繼續實現穩定增長，但投資者似乎并不完全相信其中期前景。然而，變幻無常的市場將再次認識到，資產輕，自由現金流產生的公司沒有被高估，而且很少。微軟就是這些公司之一。最重要的是，它明智地將大量資金返還給股東。