加拿大的經濟可能很快就會持續68年未曾面臨的經濟衰退：沒有美國陷入同一條船的經濟衰退。

這就是蒙特利爾BCA研究公司的全球宏觀策略師Jim Mylonas的觀點。自1949年以來，該公司一直在呼吁市場和經濟.Mylonas表示家庭債務激增加上利率上升將推動加拿大經濟陷入衰退即使在美國經濟持續增長的同時。“我認為我們只是處于嚴重衰退的懸崖邊上，”米蘭塔斯在彭博多倫多辦事處接受采訪時說。“這不是問題，而是什么時候。”

對于Mylonas來說，具有諷刺意味的是，今年美國出人意料的強勁增長可能會使加拿大超越邊緣。他說，此次擴張將迫使美聯儲和加拿大央行行長斯蒂芬波羅茲提高利率。負債累累的加拿大消費者沒有能力處理更高的借貸成本，這與他們在十年前的房屋市場崩盤后撥回借款的美國同行不同。

對于Mylonas來說，美國的好消息可能對加拿大來說是個壞消息。

“如果美國經濟表現相對較好且美聯儲正在加息，那么加拿大央行很難暫時擱置并且不會跟隨美聯儲，”米蘭塔斯說。“我們現在正處于加拿大銀行將要觸及下一次經濟衰退的時候，如果還沒有。”

如果Mylonas是對的，這將是自1951年以來加拿大第一次陷入衰退，而美國也沒有收縮。

加拿大的經濟命運一直與其南部鄰國緊密相連，南部鄰國約占其出口的三分之三。在房地產暴跌導致近一個世紀以來最嚴重的信貸危機之后，美國經濟已經減少了失衡。Mylonas說，在加拿大，這在很大程度上避免了崩潰，企業和消費者一直在積極債務。

加拿大的債務與可支配收入比率從金融危機爆發前的2006年的137%升至9月底的175%。相比之下，根據彭博匯編的數據，截至9月份，美國家庭債務與可支配收入的比例低于100%，為2001年以來的最低水平。即使在最近的高峰時期，美國的比例也從未超過140%。

“在美國節食，保持健康的10年期間，加拿大正在大肆吃垃圾食品，這就是債務，”Mylonas說，并補充了一個醫學類比。“最后你去找醫生，醫生說，'對不起，你要把垃圾食品切掉。' 那很痛苦。“

根據加拿大房地產協會的數據，加拿大的住房市場已經出現疲勞的早期跡象，去年房屋銷售額下降至2012年以來的最低水平。1月4日，總部位于渥太華的破產監管辦公室報告稱，11月份尋求減免債務的消費者數量較去年同期增長了5.1%。

“如果對可支配收入的債務將從180增加到130，那么經濟復蘇將更像美國，非常淺，長，”米蘭塔斯說。

沒有經濟衰退

可以肯定的是，大多數經濟學家和加拿大銀行都沒有在短期內呼吁經濟衰退。根據彭博社對1月11日發布的10位分析師的調查顯示，未來12個月經濟衰退的可能性約為20%。本月早些時候，央行將2019年的增長預測下調至1.7%，同時提高估計2020年為2.1%。根據49項估計，美國經濟衰退的可能性略高，為25%。

投資者肯定不會表現得好像即將收縮。加元今年在G-10貨幣中漲幅最大，而主要股票指數上漲了7%，是1980年以來最好的一年開始。

交易員并不依賴于Poloz的即將加息，他在20世紀90年代曾在BCA Research工作過。根據期貨合約交易，5月份加息的可能性約為30%。

米蘭塔斯表示，“如果加拿大央行沒有與美聯儲一致上漲，那么它不會籌集資金的原因可能源于壞消息”，例如經濟增長乏力。“如果情況確實如此，那么我對加拿大的論文將比大多數人想象的要快。”