投資者應關注的是墮落天使的水浸可能更多的意大利國債 -companies，其信用評級從投資級到高的產量云在企業債券市場的，下一次經濟衰退經理黛比·金說：對Kames Capital的投資。

對盈利能力的追求導致越來越多的投資者最近增加了對意大利債券的敞口。然而，國王關心的是能體驗到這個市場的潛在波動，這將繼續提供經濟增長的預期過于樂觀，歐洲央行的新一輪再融資操作的條件長期(TLRTRO)的意大利銀行和依賴5月歐洲大選后，缺乏經驗的政治家可能更有興趣保持黨的控制權，這可能是不穩定的行為。

去年十月，意大利設法以維持投資級(投資級或IG)的顯著級別的信用評級，但穆迪下調其評級至Baa3級與穩定，標準普爾確認其BBB評級，但有一個負面展望的角度。“歷史告訴我們，一般來說，評級機構很難降低信用評級。這就是為什么投資者必須決定事實是否支持投資等級評級。“ 對于金，“如果全球第三大主權債券市場的評級降至高收益率(HY)，那么影響將是巨大的。意大利將遭受巨額資本的沖擊。“

管理層還預計，債券市場僅僅是因為BBB級公司債券數量增加了大量墮落天使代表比整個市場的投資等級的一半以上注冊。

“沒有'正常'的BBB證券百分比看到他們的評級降級為HY，但這些案例近年來已降至歷史最低水平。事實上，近年來該分部已經記錄了凈資格改善，即許多信用評級低于投資等級的證券已獲得BBB評級»。

“如果經濟陷入衰退，這種趨勢將不會持續，因為最近開始預測。根據最負面的估計，根據之前經濟衰退的數據，超過10%的BBB債券可能成為HY»。

“然而，”他補充說，“我認為這些災難性的預測很多都被夸大了。BBB部門的增長凸顯了發行此類證券的公司的負債水平差異很大“。

正如金指出的那樣，債務在歷史上仍然相對便宜，這使得公司更容易再融資并延長其債券的到期日，從而加強其資產負債表。

“一家公司擁有BBB評級并不一定意味著它即將成為一個墮落的天使。投資程度繼續提供保證金，并且比我們預期的要強得多，至少在目前是這樣。“