VTB資本，代理放置電報的紐帶之一，估計帕維爾·杜羅夫的使者從$ 2.2十億到$ 124十億在2022年，VTimes寫，理由是合格投資者投資銀行的材料。

UPD： VTimes今天報道，VTB Capital否認電報業務的估計差價為2-124億美元。

為了評估Telegram，VTB Capital將其與社交網絡和在線廣告領域的五家類似公司進行了比較。通過對EV /銷售倍數(公司價值與其銷售額之比)進行比較，得出了22億美元的估算值。1,240億美元的估算是基于EV / DAU倍數的比較-公司價值與每日服務受眾數量的比率。

根據Region Asset Management MC的資產經理Alexey Skallabanovich的說法，后者的乘數通常用于評估成長中的IT公司，并顯示了使者的最大成本。同時，專家指出，由于對此類公司進行評估的復雜性，評估的差異可以被認為是可以接受的。

VTB Capital預測，到2022年底，Telegram的收入將達到2億美元左右，使用每月電報頻道中5億活躍用戶的數據和4300億次出版物瀏覽量來得出。

VTimes的一位消息人士(是此次配售的參與者)不同意VTB的計算-其估計為50到1000億美元。

至于之前未知的安置詳情，收集申請的主要期限今天即3月10日結束。最初的盈利目標是每年7%，每六個月支付一次息票。整個配售期為5年，融資額超過10億美元，債券的配售將完全是場外交易(無需招股說明書的上市和注冊)。這將使Telegram披露較少的有關自身的信息，但為投資者提供其他選擇，例如在潛在IPO中將債券轉換為股票的前景。

在投資銀行的資料中，電報債券被稱為“對于風險偏好增強的投資者來說是一種有趣的工具”。以下是可能在交易所進行交易的選項：

10%的折扣-如果IPO早于3年后進行;

15%的折扣-如果首次公開募股晚于三年后，但晚于四年后進行;

折價20%-如果首次公開發行是在債券發行之日起四年之后進行的。

根據Skallabanovich的說法，五年期高質量俄羅斯發行人的收益率通常每年不超過2.5%(美元)，而7%對應于第三級證券，通常被稱為“投機性”。例如，俄羅斯天然氣工業股份公司(Gazprom)連續八年以每年2.95%的價格籌集20億美元，奧松以7.5億美元的1.875%的價格發行了可轉換的五年期債券。

UFG財富管理投資部副主任Yevgeny Pundrovsky認為Telegram債券具有很高的風險，因為即時通訊工具沒有現金流。但是，Telegram可以輕松收回成本，因為其每位用戶每年的成本僅為1美元。專家說，類似服務的年收入為每位用戶8-10美元。