購買VIP行業579盧比的目標 Prabhudas Lilladher

2019-04-03 15:32:16 編輯：來源：

導讀我們首次對VIP Industries Ltd(VIP)進行報道，在有組織的行李箱行業中獲得市場領先地位(約50%的收入份額)，多樣化的產品組合(六個品牌和

我們首次對VIP Industries Ltd(VIP)進行報道，在有組織的行李箱行業中獲得市場領先地位(約50%的收入份額)，多樣化的產品組合(六個品牌和多個SKU超過1,500個)以及堅實的品牌突顯(品牌) -ex是銷售額的5-7%。強大的分銷網絡(約11,000個接觸點)，商品及服務稅實施(與無組織的參與者之間的價格差距縮小導致上漲交易)以及進入低調的女士手提包和背包市場可能會使銷售額/ PAT的復合年增長率達到23.7% / FY18-21E / 25.1%。雖然貨幣和原油波動的不利因素占主導地位，但產品溢價(Caprese和Carlton的份額上升)以及孟加拉國專屬設施的產量增加將有助于在18-21E財年實現40個基點的EBITDA利潤率擴張。

外表

我們預計，鑒于強勁的增長前景，無債務BS，高回報率(2018財年的RoE / RoCE為25.6%/ 36.9%;在18-21-21財年擴大230個基點/ 310個基點)，保費估值(32.7倍2010財年和25.3倍FY21E)維持不變)和健康的股息支付(過去5年平均為41%)。以買入和目標價Rs579開始。