每天，華爾街分析師都會升級一些股票，降低其他股票的評級，并對其他股票進行“初步報道”。但這些分析師甚至知道他們在談論什么嗎?今天，我們正在采取一個備受矚目的華爾街選秀并將其置于顯微鏡下......

上周開始為Facebook (納斯達克股票代碼：FB)投資者帶來好消息，投資銀行家Nomura Instinet將股票升級為買入，幫助推高Facebook股價超過1% - 但很容易實現，輕而易舉。

今天，平等和相反的降級正在對Facebook股票造成影響 - 截至周一下午，該股下跌超過3%。

這是你需要知道的。

沒有變化 - 除了一個非常大的變化

銀行家李約瑟公司(Banker Needham&Co。)正在通過將社交網絡的股票評級下調而持有Facebook上周獲得的收益 - 以及更多收益。根據SmarterAnalyst.com的數據，現在，Needham尚未確定新的目標價格 。StreetInsider.com在12月份報告的價格為170美元，在今天的報告中，分析師表示，該股票“達到我們價格目標的2%以內”的做法表明這種情況沒有改變。Needham說，它不會改變對Facebook未來幾年銷售額或收入的預期。

這提出了一個問題：如果李約瑟對Facebook的短期預期沒有改變，其價格目標也沒有改變，如果Facebook的股價低于該價格目標，那么...為什么要降級呢?

為什么Needham會降級

李約瑟的想法是這樣的：

研究表明，標準普爾500指數中的公司基本上可以分為兩種類型：5%受益于“網絡效應”的公司(即他們的服務及其股票，隨著更多人加入它們而成為指數級的更有價值)，以及95%的公司不享受此類網絡效應。您可以將其視為電話公司及其客戶。如果世界上只有一部電話和一部電話號碼，那對任何人都沒有用。但是，一旦世界上有兩個人使用手機，他們就可以互相打電話。三，他們可以召集更多人 - 等等。

因此，受歡迎程度的提高使公司變得更強大，甚至更受歡迎，從而產生更多收益 - 一個良性循環 - 吸引用戶和高素質員工。因此，那些喜歡網絡效應的公司往往傾向于主導其行業，吸引用戶和人才，這種現象被稱為“贏家最多”。Facebook是其中一個幸運的5%，以及其他“FAANG”成員Amazon.com，Apple，Netflix和Google(即 Alphabet)。

問題是，一旦公司陷入困境并開始失去人氣，網絡效應可能會轉變為逆向，這是必和必然稱之為“負面網絡效應”的必然結果。在這里，一旦公司開始失去人氣，這種損失就會獲得自己的動力，并且變得難以阻止。這就是李約瑟擔心在Facebook的行政人員中發生的事情。

角落辦公室的麻煩

為了瞥一眼未來可能會對Facebook有什么影響，Needham建議投資者研究Facebook公司辦公室內發生的事情，分析師認為“負面網絡效應”扼殺了其高管團隊。

Needham說，最近幾個月，我們看到Facebook收購公司WhatsApp，Instagram和Oculus的聯合創始人離開了母艦。此外，Facebook的“首席產品官”，“通訊和公共政策負責人”，“首席通訊官”，“首席安全官”，“首席法律官”，“合伙人副總裁”和“新聞產品負責人”。

李約瑟注意到叛逃的規模，擔心這些高管“不再相信FB”。此外，“組織中的其他人也會同意并離開，而每個離開的人都會讓下一個人離開的可能性更大，”在Facebook已經大量參與改造的時候，加速了離職的趨勢。其商業模式專注于私人通信，在國會推動更嚴格的監管，并受到諸如在其網絡上發布暴力視頻圖像等故事的“頭條風險”的困擾。

與此同時，Needham正確地指出，離開Facebook的高素質高管很可能會在某個地方降落 - 可能是在競爭對手那里，他們將把自己的才能付諸實踐，為Facebook的業務增加更大的壓力。

這對投資者意味著什么

現在，重要的是要注意到Needham并沒有看到Facebook的情況已達到關鍵比例 - 但是。至少，它并不擔心實際推薦銷售Facebook股票。

但李約瑟顯然擔心行政叛逃及其可能對業務產生的影響。根據標準普爾全球市場情報部門調查的分析師稱，Facebook股票在三個月內上漲超過30%，并且自由現金流量超過30倍 - 但華爾街的長期增長率低于17%。 - 投資者可能想考慮收獲一些利潤并前往退出。