你知道嗎，你可以帶領一頭牛走上樓梯而不是下樓?這大多是真的。事實上，西弗吉尼亞大學的學生曾經將一頭紫色的牛帶入Woodburn Hall的鐘樓。無法下樓，據說死于鉛中毒。悲慘的是，如果你是一個牛愛好者，我無法充分證實它。但伍德伯恩霍爾的幽靈是與WVU有關的真實故事。顯然有些人仍然可以聽到可憐的野獸。我想本周我會把市場比作牛。它可以上樓梯，但不能輕易下來。

本周大盤市場出現大幅上漲。過去幾周我們所看到的是，市場已經建立了V形復蘇的正確傾向，因為增長已經引領市場。截至上周，羅素2000自12月24日低點以來一直表現最佳。本周納斯達克股市表現強勁，目前漲幅為2.73%。這一流行音樂導致納斯達克自圣誕節以來成為表現最佳的人物，令人大跌眼鏡26.58%。信息技術行業指數顯示，自圣誕節以來上漲4.06%，上漲30.3%。該行業正迅速趕上PHLX半導體指數- 同期上漲近35%。

能源，非必需消費品和工業企業也出現了行業優勢。這些行業的增長集中度很高。羅素2000年增長指數自圣誕節以來飆升28%。標準普爾500指數也是標準普爾指數的明顯贏家。落后者是道瓊斯工業平均指數，標準普爾500指數，道瓊斯公用事業公司，標準普爾500指數公用事業......你了解情況。大量購買已明顯重新融入增長。這顯然是不合時宜的。

廣泛的拋售是由詭異的反向收益率曲線引發的：短期利率高于長期利率。德國糟糕的制造業數據導致該國的短期利率暫時不利。當你花錢給政府貸款時，這通常不是一個好兆頭。隨著美國恐慌情緒升溫，這令人擔憂“增長陷入困境”，這等于經濟衰退的擔憂。它顯著改變了一天到下一天的畫面。

有趣的是，我注意到交易所交易基金(ETF)活動有所上升。在過去的幾個交易日中，我看到ETF買盤活動有所提升。我認為現在是重溫和觀察旅行，股票和ETF異常交易活動的好時機。我們看到的非常有趣。

第一張圖表顯示了我們每天的出行次數 - 這只是以不尋常的交易量和波動率進行交易的股票和ETF的數量。請注意，旅行的激增與市場的低谷相吻合。但也注意到自那時以來市場已經恢復的穩定旅行。此外，由于本周市場正在達到本地高峰，因此也會出現旅行飆升的跡象。

現在讓我們來看看不尋常的買賣信號。首先，我們看到ETF在12月低點出現大幅飆升。然后，隨著市場反彈，我們看到ETF買入的立即轉移，盡管強度較小。上周已經向我們展示了自2018年6月以來最高的ETF買入信號總數。這相當看漲。

現在為了強化我們所看到的，股票信號強烈回響 - 12月的怪物賣盤，恰逢ETF賣出高峰。然后買入信號在1月初開始，并且自那以后一直在緩慢而穩定地增長。同樣，這對中長期來說非常看好。然而，大型ETF買盤可能表明他們過去曾做過的即時高峰。

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現在讓我們回想一下購買的地方。它一直在增長：信息技術和消費者自由裁量權。事實上，自市場低迷以來，所有購買信號中有20%來自軟件和半導體!在下一輪下跌之前要求反彈的空頭可能會錯過這張照片。如果投資界陷入癱瘓之中，它將在國防，公用事業，主要業務和房地產方面做長期定位。經濟增長的部門將失寵，但我們觀察到恰恰相反。

記得有一段時間我談到許多ETF中的大股票是怎樣的?Facebook，Inc。(FB)出現在近200只ETF中。由于FAANG股票現在正在發出不尋常的買入信號，因此我們開始看到ETF正在進行不尋常的機構(UI)購買。資本正以一種巨大的方式流入這些名稱。

本周五，我們看到區域性銀行(貸方)受到沖擊，公用事業(收益率)被收購。所有這些都意味著市場已經嚴重超買。自從2月6日我們的買入與賣出比率超買以來，我一直這么說。自圣誕節以來，我們的漲幅超過了26%(納斯達克)。市場需要發泄一些動力。反向收益率曲線是鞏固一點點的重要催化劑。值得注意的是，如果經濟衰退走向我們的方向(倒置的收益率曲線被吹捧為衰退的紅旗)，它們通常會在12到18個月之后出現。這是牛市中的很長一段時間。

這一切對我說的是，它繼續強化了我對過去幾個月引起市場行為的信念。ETF強制拋售對股市和廣泛股市造成巨大壓力。沖洗完成后，反轉迅速而強烈。不尋常的購買開始進入高速增長的行業和股票。

2018年末技術推動下跌之后從未出現過的大壞熊市場很可能不會持續很長時間。我喜歡熊，我孩子睡覺的可愛和可愛的那種。那些可能是我現在才會看到的唯一一段時間。事實是，熊對市場來說是好的和必要的。當多頭是正確的時候，他們需要有人錯誤地接受他們交易的其他方面。如果空頭是正確的，他們最終總會讓位給多頭 - 100年的股票價格上漲就是如此。