今天我們來看看中軟國際有限公司(HKG：354)并反思其作為投資的潛力。確切地說，我們將考慮其資本回報率(ROCE)，因為這將告知我們對業務質量的看法。

首先，我們將討論如何計算ROCE。接下來，我們將其與其他行業進行比較。最后但并非最不重要的是，我們將研究其流動負債對其ROCE的影響。

什么是資本回報率(ROCE)?

ROCE是用于評估公司在其業務中投入的資本獲得的稅前收入(以百分比計)的指標。在其他條件相同的情況下，更好的業務將獲得更高的ROCE。總的來說，這是一個有價值的指標，有其缺陷。作者Edwin Whiting 說，在比較不同業務的ROCE時要小心，因為“沒有兩家企業完全相同。”

您如何計算就業資本回報率?

計算所用資本回報率的公式為：

雇傭資本回報=利息和稅前利潤(EBIT)÷(總資產 - 流動負債)

或者為中軟國際：

0.12 =¥767m÷(¥8.9b - ¥2.4b)(基于截至2018年6月的過去12個月)

因此，中軟國際的ROCE為12%。

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中軟國際的ROCE好嗎?

在對類似業務進行比較時，投資者可能會發現ROCE很有用。根據我們的數據，中軟國際的ROCE似乎在IT行業平均12%左右。無論中軟國際在哪個行業旁邊，其絕對值的ROCE似乎都令人滿意，而這家公司值得仔細研究。

在我們的分析中，中軟國際的ROCE似乎是12%，而3年前的ROCE為9.2%。這讓我們認為業務可能正在改善。請記住，這個指標是向后看的 - 它顯示了過去發生的事情，并沒有準確預測未來。使用ROCE可以很難理解周期性行業中的公司，因為回報通常在繁榮時期看起來很高，而在蕭條時期則很低。ROCE只是一種時間點測量。未來發生的事情對投資者來說非常重要，因此我們準備了一份關于中軟國際分析師預測的免費 報告。

中軟國際的現有負債如何影響其ROCE

如果需要在12個月內支付，則負債(如供應商賬單和銀行透支)稱為流動負債。由于ROCE方程的運作方式，在短期內有大額賬單可以使公司看起來資金較少，因此ROCE比平時更高。為了抵消這一點，我們檢查一家公司是否有相對于其總資產的高流動負債。

中軟國際總資產為89億日元，流動負債為2.4億日元。因此，其流動負債約占其總資產的27%。低流動負債并未對ROCE造成太大影響。

我們承擔中軟國際的ROCE

這很好看，有了理想的ROCE，中軟國際可能值得仔細研究。當然，你可以找到比中軟國際更好的股票。因此，您可能希望看到這些收入增長強勁的其他公司的免費 收藏。