Cell C的89億越南盾債務負擔被認為是其最大投資者Blue Label Telecoms在2019年股價暴跌背后的因素之一 - 但移動運營商的債券已經大幅回升。

2010年8月到期的Cell C美元票據收益率從1月初的16.8%降至11.6%。產量較低表明需求和定價較高。

由關聯方3C電訊發布的2022年8月到期的長期債券收益率已從12月底的21.4%下降至15.5%。

但與此同時，Cell C最大投資者，45%所有者Blue Label的股票已經失寵。迄今為止，該集團的股價已經下跌多達三分之一，部分原因在于擔心Cell C承擔過多債務。

Mergence Investment Managers投資組合經理Peter Takaendesa表示，Cell C債券收益率的大幅下跌可能是因為全球政府債券收益率下降，“通常也會拉低公司債券”。

2021年3月31日到期的R208政府票據收益率周四為6.88%，低于2月份的2019年高點7.2%。較長期的R186債券也有所增強，收益率從2月中旬的8.9%下降至8.5%。

Takaendesa表示，“債券投資者對股權投資者的看法也不同”。他補充說，Blue Label的股東可能擔心他們的股份將被稀釋，特別是如果Cell C的投資資本重組交易以較低的估值進行。

今年2月，Blue Label表示，由億萬富翁商人Jonathan Beare領導的一個投資者財團已同意收購負債累累的移動運營商的少數股權，以支持其資產負債表。該交易尚未最終確定。

截至11月底，Cell C的貸款和借款價值為89億蘭特。相比之下，Blue Label的市值為R3.3億。截至2018年11月的六個月內，移動運營商的凈融資成本為18億歐元，不包括融資租賃。

Sentio Capital的投資組合經理Imtiaz Suliman表示，Cell C債券的復蘇可能是因為他們可以在下個月以面值進行贖回。可贖回債券可在發行人到期前贖回。

“他們也可以在有消息稱，Cell C將能夠以比目前美元11%更好的水平再融資這些債券。美元資金非常昂貴，他們可能以更好的價格獲得了一系列本地資金，“蘇利曼說。

周三，Vestact首席執行官保羅·塞隆在給客戶的一份報告中寫道，政府債券收益率“需求旺盛......最成熟的經濟體發行的債券交易價格非常低。”

德國10年期國債收益率近期自2016年以來首次跌破零，而美國10年期國債收益率約為2.5%。

“盡管在地圖上很難找到世界上一個國家的一個國家，但塔吉克斯坦2017年的5億美元債券發行價格達到了40億美元，比它提供的價格高出8倍......信用評級遠低于投資等級，絕對沒有記錄，“塞隆說。

“當你考慮更大的情況時，或許難怪穆迪保持SA的信用評級不變......投資者無論如何都希望擁有它們。”