特斯拉最大的公牛只是退了一步。

周二，JMP證券(JMP Securities)的約瑟夫？奧沙(JosephOsha)將汽車制造商的價格目標從此前華爾街最高的1,060$下調至840$。 奧沙引用最近對公司的影響作為20%以上目標降價的原因。

“顯然，TSLA最近發生了很大變化，考慮到這一點，我們修改了我們的模型，以反映2020年生產和交付活動的下降，”Osha在周二的照會中寫道。 “然而，我們對公司業績的分析以及尚不清楚的復蘇之路導致我們降低了目標倍數。

OSHA通過降低包括企業價值到收入、企業價值到Ebitda和公司現金流在內的倍數達到了他的最新價格目標。 然而，他重申了他對埃隆·馬斯克(ElonMusk)領導的汽車制造商的“卓越”評級。

該公司還降低了對特斯拉2020年的許多估計，以反映大流行的影響，該大流行關閉了其新的上海吉加工廠兩周，并關閉了其在弗里蒙特，加利福尼亞州和內華達州的工廠，其中一名工人最近對檢測為陽性。

根據報告，總體上，Osha正在模擬2020年減少90000次交貨，使每年的總數量從523000臺增加到433000臺。

“修訂是前端加載，盡管我們已經降低了我們的第三季度和第四季度的估計，”Osha寫道。 “我們假設TSLA將被允許在5月初在弗里蒙特和內華達州重新開始生產，盡管我們不相信該公司將回到全產量，直到今年晚些時候。

JMP預計特斯拉的汽車銷售毛利率將從2019年底的19.9%降至第一季度的15.5%。 雖然JMP預測第二季度毛利率將增至16.5%，但該公司認為在2021年之前不會達到去年的水平。

展望未來，奧沙將關注特斯拉如何決定恢復生產，一旦公司被允許重新開放。

Osha說：“大幅擴大產出最終可能導致TSLA積累庫存，這帶來風險，但另一方面，更高的產出推動了更好的成本吸收，并最終提高了產品銷售的利潤率。

到目前為止，Osha假設特斯拉將能夠在經濟環境改善時恢復，并且沒有改變他的模式2021年，基于將包含到2020年的假設.. 根據該說明，JMP將隨著一年的進展重新審視這一假設。

特斯拉在周一收盤時已經達到了20%以上的水平，盡管它已經從2月份的歷史高點下跌了45%以上。