自1991年以來，標準普爾500指數的漲幅已經創下兩年來最好的開局，但從一個簡單的衡量標準來看，市場定價似乎忽略了經濟現實。

標準普爾500指數周二從低于2,800點的幾個點開始，目前交易價格是標準普爾500指數公司2019年盈利預測的超過16倍，為172.50美元。但隨著市場的所有看跌跡象 - 從全球經濟增長放緩到經濟衰退恐慌情緒下調以及美聯儲收緊貨幣政策的緊縮 - 股票估值看起來過高，并假設風險將以積極的方式得到解決。 Sevens Report Research的創始人Tom Essaye。

1月和2月股市飆升是3月份的一個好兆頭

“在估值的基礎上，這個市場已經上升，反映了一個比我們現在更加積極的宏觀環境，作為一個基本面驅動的分析師，這讓我在中期內感到緊張，”Essaye周二在一份報告中說。 。

“目前的宏觀設置更符合'散亂風暴'的情況，但市場估值反映了'部分陽光'的環境。這是一個必須關閉的差異，”Essaye指出，將市場倍數與天氣預報進行比較。

基本現實與市場定價之間的不匹配讓華爾街陷入困境，因為股市的復蘇恰逢一波下行增長和盈利修正。標準普爾500指數成份股公司第一季度盈利增長預測轉為負面，第一季度GDP增長預測也已降至2%以下。

許多人表示，推動市場發展的因素是對與中國的貿易協議以及美聯儲更加“耐心”收緊貨幣政策的樂觀態度。

德意志銀行首席國際經濟學家托爾斯滕•斯洛克上周在一份報告中表示，“要么市場必須降到增長預期，要么增長和盈利預期必須走高才能證明目前的市場估值合理”。

在過去的幾個月里，一切都會好起來似乎是市場的口頭禪，但如果事情沒有以市場假設的方式結束，那么標準普爾500指數可能下跌至15.5倍至15倍，拖累標準普爾500指數下跌Essaye說，5%到10%。