投資者一直持謹慎樂觀態度發現的(NASDAQ：DISCK) (納斯達克股票代碼：DISCA) (納斯達克股票代碼：DISCB) 2018年3月收購斯克里普斯網絡將幫助它定位到成功在瞬息萬變的付費電視行業。這筆交易帶來了寶貴的資產，如巨大的內容組合和世界上最大的網絡受眾之一，但是股東可以確信它能夠達到預期的效果還需要一段時間。然而，在發現第一個完整財政年度的第一季度報告中，投資者看到了一些提高效率和穩定增長的跡象。

這個季度發生了什么?

Discovery的有機收入下降是因為美國的廣告銷售低迷以及國際市場的結果較低。不過，電視網絡巨頭的盈利能力遠遠高于斯克里普斯合并帶來的經濟利益。

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在季度報告的關鍵點中：

發現的增長情況參差不齊，結果受到與去年同期難以比較的影響?？傮w而言，在調整了150億美元Scripps Networks合并的影響后，核心收入下降了5%。

用戶數量下降了4%，與之前幾個季度相同。發現通過更高的分銷費用和更高的廣告價格抵消了這些下降。因此，美國分部在此期間的收入增長了3%。

在考慮合并之后，國際部門縮減了15%。這一下降反映了去年同期的增長，其中包括與2018年奧運會有關的廣告。

與上一季度一樣，Discovery發現了Scripps Networks業務整合帶來的積極財務影響; 美國和國際市場的盈利能力均有所提升?？傮w而言，調整后的核心盈利增長了21%，遠遠超過5%的收入下滑。

管理層必須說什么

首席執行官大衛扎斯拉夫在一份新聞稿中表示，Discovery的最新成果代表了今年的“穩固開局”。“我們繼續通過我們喜愛的品牌激發人們的激情，”他說，“我們擁有的全球[知識產權]能夠滋養世界各地的觀眾。” Zaslav在更廣泛地評論公司的價值主張時表示，“我們是一家差異化的媒體公司，擁有正確的戰略，資產，品牌和管理團隊，以提高股東價值。”

期待

Zaslav和他的團隊肯定了他們的全年指導，這要求美國市場適度增長，因為流媒體服務，分銷費用和更高的廣告價格抵消了付費電視用戶群的穩步下降。近期交易的成功令管理層受到鼓舞，其中包括與YouTube合作的交易，這些交易擴大了Discovery的生活方式節目內容的范圍。

高管們認為未來幾個季度的盈利能力應該會持續改善，但內容和其他增長計劃的支出將使得盈利能力遠低于第一季度的盈利。發現仍然預測2019年健康的現金流，但管理層打算將大部分資金用于加速業務轉型為適合互聯網交付節目未來的媒體公司。