日本的經濟在過去是一個巨大的成功故事，今天這個國家富裕，健康，人口老齡化繼續從這種艱苦的工作和繁榮中獲益。

然而，近幾十年來，經濟增長不存在，債務累積，人口因低出生率和低移民率而開始萎縮，因此央行已轉向各種試驗策略以試圖恢復經濟。

日本央行資產負債表

日本股市仍未從三十年前的高點回升。

此外，自90年代中期以來，日本的國內生產總值一直持平，沒有增長，低通脹，零利率或接近零利率。

自2013年以來，日本央行一直在實施積極的貨幣印刷計劃，以提高通貨膨脹率并重振經濟。因此，資產負債表的規模在五年多一點的時間內增長了五倍，并且仍在增長。

央行主要購買日本政府債券。由于日本的主權債務相當于國內生產總值的200%以上(世界上最高的)，它們依賴于零或接近零的利率而不打破預算。

事實上，日本政府不斷發行大量債券來為其債務和赤字提供資金，而日本央行正在印鈔票購買大量債券并將其保留在資產負債表上。此外，日本央行也在購買股票，現在是40%日本公司的最大股東之一。

本能地說，這似乎是不可維護的。創造貨幣的做法可能在各種經濟情景中發揮作用以解決某些問題，但日本一直在推動它。

低利率和量化寬松成了一種癮

日本央行的資產負債表規模龐大，相對于日本GDP持平的規模而言正在增長，并已達到現在大于GDP的水平。

關于零利率或接近零利率以及長期量化寬松政策的事情是，即使決策者愿意，也很難扭轉這一政策。

日本現在擁有龐大的政府債務，其債券的近乎零利率可能會打破財政預算。

此外，在日本，只有足夠的資金來維持其債務利息而沒有其他任何東西的公司有所增加。他們是那些如果不是接近零利率就會死的公司，他們會從其他經濟部門中榨取生產力。

綜上所述

長期低利率使得高額債務積累，難以放松，并且可以從經濟中提取生產力或增長。

此外，當債務達到足夠高的水平并且由于人口現實而增長放緩時，積極的實際利率將打破財政預算和公司預算，這意味著很難理解除低利率和更多貨幣印刷之外的其他任何事情。存在，將經濟鎖定在這種狀態。它會持有多長時間?

本文由 Calamatta Cuschieri的投資管理支持官Maria Fenech發布。欲了解更多信息，請訪問，www.cc.com.mt。本文中提供的信息，觀點和意見僅用于教育和信息目的，不應被視為投資建議，有關特定投資或投資決策的建議，或稅務或法律建議。