這不僅僅是石油輸出國組織的減產，委內瑞拉的混亂以及今年推高油價的制裁 - 美國頁巖油產量也在放緩。結果是第一季度WTI原油價格出現了驚人的30%反彈，美國基準價格從1月初的每桶45美元上漲至3月底的60美元。這些改善的供應基本面，包括對全球經濟和石油需求增長的擔憂減弱，導致石油在十年內表現最好。但關鍵驅動程序以響應價格在2018年第四季度的40%的暴跌根據已經放緩，在美國頁巖補丁增長，音符從Wells Fargo投資研究所實際資產戰略主管John LaForge。

雖然沙特阿拉伯是“搖擺”的生產國，通過故意扣留或增加產量來管理市場，而不管價格如何，美國是世界上的邊際石油生產國 - 這個國家正在抽油的行業稱為額外的石油 - 因此頁巖盈虧平衡LaForge表示，價格是決定全球油價的關鍵。

但根據環境影響評估報告從3月底開始的報告，美國石油產量增長現在正在放緩，1月份美國原油平均產量較上個月首次下滑近6個月。

它應該在我們應該關注的邊緣。

相關：頁巖處于深層通量

“商品價格通常設定在邊際，這意味著它們是由生產額外石油，盎司黃金或一磅銅的國家設定的。就石油而言，美國正在生產額外的石油供世界消費，“LaForge指出。

根據富國銀行投資研究所(Wells Fargo Investment Institute)的數據，2019年的油價反彈是對未來美國產量增長放緩的直接反應，該研究所為WTI提供了每桶65美元的年終價格目標。

談到世界邊際石油生產國的盈虧平衡價格，LaForge說：

“40美元中期是美國頁巖生產商平均開始認真質疑(縮減)未來鉆井計劃的時間點 - 而這恰恰是2018年底發生的情況。”

頁巖生產者傾向于同意這種觀點。

根據第一季度達拉斯聯邦儲備能源調查，來自82家E&P公司的高層管理人員表示，平均盈虧平衡價格將從48美元到54美元每桶的新井范圍內獲利，具體取決于該地區。當去年提出同樣的問題時，鉆探人員平均需要每桶50美元才能有利地鉆一口新井，從每桶52美元起。二疊紀米德蘭的平均保本價格為48美元，是美國最低成本，也是過去三年中成本最低的地區。

相關：阿美公司的大型債務交易是一次屢創佳績

“隨著最近石油價格的回升，調查中的大多數公司都可以以當前價格鉆探新井;調查顯示，78%的回復均低于3月22日的WTI現貨價格(每桶59美元)。

然而，從第45季度到60美元的第一季度反彈意義重大，因此展望未來，WTI價格上漲可能會在未來幾個月內帶來額外的美國石油產量，為全球市場提供更多供應，富國銀行投資研究所的LaForge說過。

“下一次短期石油價格可能會下跌，可能會跌至50美元中低點。然而，在今年晚些時候，由于地緣政治緊張局勢在與石油有關的國家之間升溫，我們懷疑WTI將以65美元的價格運行，“他指出。

今年晚些時候，油價將受多種因素共同推動，包括但不限于美國產量增長的步伐。美國對委內瑞拉實施的制裁，即將到來的美國放棄對伊朗石油購買者的決定，歐佩克下一步的生產政策舉措，以及阿爾及利亞和利比亞等地緣政治爆發將影響石油市場的供應方面。全球經濟和貿易問題將決定今年石油需求增長的彈性(或不)。