沒有任何意外，蔚來汽車2018年第四季度財報出爐，“虧損”依舊是關鍵詞。

數據顯示，2018年第四季度，蔚來汽車總營收達到34.4億元人民幣，環比增長133.8%，但凈虧損卻達到了35.03億元人民幣，環比擴大24.6%。2018年全年，蔚來汽車凈虧損96.39億元人民幣，相比2017年同期增長92.0%。

是的，蔚來汽車虧損了，但那又怎樣，想要繼續進展下去，它該燒錢還得繼續燒錢。

蔚來汽車必須燒錢的理由

1、品牌調性使然。蔚來汽車定位為高端電動汽車品牌，無論是蔚來中心的建設，還是產品的宣傳策略，都是高舉高打，要維持自身品牌形象，2019年必定要為之繼續燒錢。

2、經營用戶需要。蔚來汽車的理念是，為用戶制造愉悅的生活方式，成為全球范圍內第一家“用戶企業”。這意味著蔚來汽車在經營用戶方面要不惜余力地投入，比如第一時間滿足車主的加電需求、充分解決車主的個性化出行需求等等，燒錢自然不可幸免。

3、ES6必要投入。2018年是ES8的交付元年，2019年則是ES6的交付元年。為了ES8的量產交付，蔚來汽車投入了大量時間和金錢，在ES6身上，這些也會是標配，燒錢項目包括但不限于量產磨合、交車儀式、危機公關等等。

4、客觀環境壓力。2019年特斯拉Model 3將實現國產化，奔馳EQC和奧迪e-tron也將進入國內，再加上天機ME7、BYTON M-Byte等國產高端車型的臨近，蔚來汽車將承受起比2018年更大的市場壓力，進一步加大研發投入，提升產品競爭力，是無法躲避的選擇。

2019年上半年將分外艱苦

2018年上半年特斯拉經歷了極為艱苦的一段時期，其CEO埃隆·馬斯克一度吃住在工廠，親自監督Model 3的生產。

今年上半年，蔚來汽車也將會經歷如此艱苦的這樣一個時期。不過和特斯拉不同，這種壓力不是來自“產能地獄”，而是來自于虧損的進一步持續。

目前，蔚來汽車的營業收入是有限的，但其要燒錢的地方卻是不可計數的，這使其處于一個可怕的“剪刀差”之中，巨額的凈虧損不但無法收縮，反而可能進一步擴大。

更加雪上加霜的是，受2019年中國電動汽車補貼將大幅下滑的影響，一部分消費者在2018年年底提前購買了ES8，而另一部分消費者則不斷觀望補貼政策，這使得蔚來汽車2019年上半年的交付量，將會有高于預期的下降幅度。

另外，蔚來汽車的另一款明星產品ES6，交付的時間最早也只是今年6月份，這對蔚來汽車2019年上半年的營業收入貢獻微薄，無法阻撓其巨額虧損的持續。

同時，考慮到蔚來汽車是上市公司，不利環境下股票的震蕩，將會使其不得不承受股東方面的重重壓力。

根據了解，目前蔚來汽車已經與上海市嘉定區政府及相關單位達成一致，原本計劃建設的蔚來新能源電動車先進基地，將停止進行。這可以視為巨額虧損下的一種戰略調整。

虧損的黑洞中有一絲曙光

將會繼續的持續虧損，無疑會使蔚來汽車焦慮重重。不過虧損黑洞之中，蔚來汽車也有曙光，即規模交付帶來的希翼。

2018年第三季度，蔚來汽車一共交付了3268輛ES8，總營業收入14.7億元人民幣，毛利率為-7.9%。到了第四季度，蔚來汽車ES8交付量提升到了7980輛，總營業收入34.4億元人民幣，毛利率轉為正數0.4%。

如果單看汽車的利潤率，蔚來汽車在2018年第四季度實現更大規模交付后，結果更加喜人，利潤率達到了3.7%。

這意味著，如果能夠不斷實現規模化的交付，可怕的“剪刀差”將會縮小，虧損的幅度也將不再擴大。

2019年下半年，新的電動車國家補貼政策將會平穩，消費者的觀望態度會隨之改觀，ES8的交付量有望得到提升;同時，ES6的交付也已經開始，隨著生產磨合的成熟，交付數量也將不斷提升。這樣，蔚來汽車的交付量必定大幅提升，能夠使其持續的企業虧損得到一定緩解。

聯想到Model 3大規模交付后的盈利，蔚來汽車有理由相信，即使仍需要不斷燒錢以維持企業進展，但實現盈利不會是天方夜譚。

但是，蔚來汽車必須要看到的是，寄托厚望的ES6，不是Model 3，想要引起市場的瘋狂，還有很長的路要走。