11月貸款市場報價利率(LPR)仍未調整。至此，LPR已連續七個月不變。連續七個月未調11月20日，人民授權全國間同業拆借中心公布，2020年11月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，與10月報價保持不變。

11月16日，為維護體系流動性合理充裕，央行開展了8000億元中期借貸便利(MLF)操作，含對11月5日到期的4000億元與16日到期的2000億元MLF的續作，此次實現凈投放2000億元。中標利率為2.95%，與9月持平，符合市場預期。

由于LPR報價與MLF利率掛鉤，因此市場在關注央行MLF操作利率的同時也包含著對LPR報價的預判。

MLF利率保持不變，市場此前也普遍認為，11月LPR大概率維持不變。東方金誠首席宏觀分析師王青日前分析，考慮到MLF操作利率是1年期LPR報價的參考基礎，且自去年9月以來兩者一直保持同步調整，預計11月20日公布的1年期LPR報價將大概率保持不變。

央媽“放水”呵護流動性

央行本周連續開展逆回購操作，Wind數據顯示，本周央行公開市場有5500億元逆回購和2000億元MLF到期，本周央行累計進行了8000億元MLF和3000億元逆回購操作，因此全口徑本周凈投放3500億元。

經濟參考報刊文稱，保持利率穩定體現了央行認為當前政策利率水平與經濟基本面基本適應的判斷。早前央行在新聞發布會上表示，當前貨幣政策處于一個相對均衡的水平，既無需通過下調政策利率為經濟復蘇額外助力，也無需下調存款準備金率為體系提供多余流動性，從長期、短期、中期流動性來看，體系流動性都保持在合理充裕的水平。

在這種情況下，通過超額續作MLF和公開市場操作等常規工具即可滿足維護流動性的目的。

在月初的政策吹風會上，央行表示，下一階段穩健的貨幣政策將更加靈活適度、精準導向，根據形勢變化和市場需求及時調節政策力度、節奏和重點。一方面，特殊時期出臺的政策將適時適度調整，另一方面，對于需要長期支持的領域進一步加大政策支持力度。此外，還要避免出現“政策懸崖”，防止政策突然中斷帶來意外沖擊。

民生首席研究員溫彬分析，臨近年底，財政支出加大，有助于市場流動性改善;從央行角度，會更多地通過MLF+逆回購的政策組合，保持市場流動性和預期的穩定。