周一，貴州茅臺收報810.09元，歷史首次收報800元上方，同時市值突破萬億，位列A股第7位，超過招商銀行、中國人壽、中國石化。

當日白酒股集體爆發，Wind白酒行業周一盤后市值已達2.03萬億元，市值單日飆升逾1200億元。

茅臺市值再破萬億

周一，貴州茅臺收漲4.22%，報810.09元，歷史首次收于800元上方，市值10176億元。

翻看歷史走勢，貴州茅臺股價分別在2018年6月6日、12日、13日盤中突破800元關口，但均有所回落。

截至周一收盤，A股共有7只個股市值超過萬億。

其中，貴州茅臺市值10176億元，踏入A股“萬億俱樂部”，市值規模位列第7位，并已超過招商銀行、中國人壽、中國石化。

按照市值排名來看，貴州茅臺市值目前與中國銀行市值差距已不足600億元。

北向資金“瘋搶”

年內凈流入占比逼近10%

周一，北向資金凈流入規模33.88億元，連續3日凈流入，累計凈流入規模80.10億元。

值得注意的是，周一深股通凈流入規模1.22億元，連續兩日收窄。與此同時，滬股通凈流入規模32.66億元，連續兩日增加，并創近一個月新高。

Wind數據統計顯示，2019年以來，北向資金累計凈流入規模已達1465.80億元。

持倉個股方面，目前北向資金持倉A股數量已達1679只，2019年以來，已有1021只個股獲得增持。

而這其中，白酒板塊成為重要增持目標。

數據顯示，2018年10月底的時候，滬深港通持股占茅臺自由流通股本的7%左右，截至目前，占比已經達9.55%，不到3個月時間，增持比例已超過1.6%。

據21世紀經濟報道，2018年10月30日，貴州茅臺創下509.02元的低點，隨后北上資金連續三個交易日凈買入超過10億元，11月2日單日凈買入金額更是創下16.24億元的峰值，拉動貴州茅臺重返600元附近。

今年茅臺再次沖關過程中，同樣伴隨著北上資金的持續流入，雖然單日買入金額不過5億元左右，但是頻率較以此前更高。

其中，統計十大活躍個股數據顯示，2019年以來北向資金針對貴州茅臺的累計成交額已達592.24億元，累計凈流入規模139.54億元。

按此計算，2019年以來，貴州茅臺占北向資金年內凈流入規模的比例，已達9.52%。

此外，順鑫農業同樣亦被北上資金大幅增持，2018年8月中旬的時候，滬深港通持股還不足1%，而截至目前，持股已經接近7%。

白酒板塊集體爆發

周一，滬深兩市雙雙高開，開盤短暫整理后日內單邊上行。截止收盤，上證綜指收漲2.47%報3096.42點，深證成指漲近300點報9843.43點，創業板指漲2.67%報1707.06點，連續收復10日和5日線;萬得全A收漲2.64%。兩市成交8326億元，較上兩日明顯放量。

當日Wind白酒指數暴漲8.52%刷新2015年指數設立以來最大漲幅。

其中，納入統計的36只酒類個股中，有35只錄得上漲，僅有一只錄得下跌。除貴州茅臺漲4%創歷史新高外，五糧液領銜老白干酒、口子窖、古井貢酒等十股漲停。這也是五糧液時隔三年多首次漲停。

國海證券認為，在資本市場，由于外資對白酒等大消費股的青睞和諸多白酒個股被增加到MSCI因子，導致年初以來白酒有了一波較大幅度的反彈，目前白酒板塊動態市盈率28倍左右，處于較為合理的水平。

而基于未來白酒行業的判斷，白酒行業已經開始進入擠兌式增長，品牌力極強或跑馬圈地營銷能力極強的品牌公司有望勝出。

過去白酒經歷過幾個繁榮階段，而由于茅臺產量的限制，每次白酒的繁榮均導致茅臺的提價帶來整個板塊的提價和結構升級。但從目前市場實際情況來看，貴州茅臺雖然廠批價差大，但茅臺基酒儲備充足。

基于發改委對產品價格要求控制的監管要求，同時貴州茅臺存有大量的基酒，故分析認為，貴州茅臺廠家為實現業績增長采取放量的策略應該是首要的，在放量的基礎上，判斷茅臺一批價最多企穩或價格下行。而茅臺一批價下行，則對五糧液、國窖1573及次高端酒的業績都有一定的沖擊。

報告認為，整個白酒板塊短期內難有提價機會，公司業績的增長更多的在于跑馬圈地的擠兌別人的市場份額，而這個時候公司營銷能力的突出就至關重要。由此，除了看好貴州茅臺因廠批價差大通過放量或提價而帶來中長期業績穩定增長的同時，更看好免受高端酒價格沖擊而自身營銷能力較強的古井貢酒和順鑫農業。

華創證券表示，目前估值繼續向上修復空間雖然有所收窄，但短期的流動性寬松、基本面預期改善以及外資持續流入預期帶來的估值體系重構等積極因素仍將利好板塊投資情緒，3月在基本面預期改善及春糖預計反饋正面的判斷下基本面風險不大，預計估值向下調整空間有限。標的上，穩健品種繼續推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、古井貢酒等，短期關注Q1業績預期良好標的山西汾酒、今世緣等，此外二三線低估值品種預計仍有一定補漲機會。

白酒板塊業績持續增長

市場分析，白酒股持續受資金青睞，主要受亮眼業績因素推動。

從近年來白酒板塊業績表現來看，持續保持較高增速。Wind統計顯示，白酒板塊2017年總營收為1927億元，同比增長30%;實現歸母凈利潤535億元，同比增長45%。

其中，2018年前三季度實現營收1563億元，同比增長25%;實現歸母凈利潤513億元，同比增長30%。

以當前增速測算，2018年全年營收和凈利潤均有望創歷史新高。

此外，部分已發布2018年度業績報告的公司，進一步提振行業預期。

順鑫農業3月14日晚間發布年度業績報告稱，2018年歸屬于母公司所有者的凈利潤為7.44億元，較上年同期增69.78%;營業收入為120.74億元，較上年同期增2.90%;基本每股收益為1.3044元，較上年同期增69.78%。白酒已成為公司主營占比最大的業務板塊。

國聯證券指出，2019年以來外資持續流入A股市場，陸港通交易活躍，食品飲料、家用電器等消費板塊受到外資青睞，持倉比例持續提升，食品飲料板塊中白酒等子板塊估值修復明顯。外資對于白酒板塊的高盈利低估值具有很強的偏好性，同時外資資金的流入驅動國內資金增持基本面良好的酒企標的，除貴州茅臺、五糧液、洋河股份等龍頭股以外，古井貢酒、山西汾酒、口子窖、今世緣也成為資金青睞的標的。

其中，貴州茅臺方面，中泰證券研報分析，茅臺價格保持堅挺，核心仍在于春節后供需持續偏緊，近期渠道反饋茅臺經銷商已可以打4-5月的貨款，在一定程度上緩解貨源緊張的同時，也將對一季度業績形成支撐，緩解市場對于業績的憂慮。

報告分析，春季糖酒會即將開始，從一季報前瞻和草根調研情況來看，名酒業績和實際動銷均好于預期，因此春糖會反饋將偏向正面，有望進一步修復市場對于去年三季度以來白酒盈利波動的悲觀預期，從而推動板塊估值修復。

市場風格轉向?

隨著茅臺再創新高，市場判斷，長牛股走強，說明場外增量資金依然偏好業績優秀的大盤藍籌，同時也說明市場難走熊。

聯訊證券分析，一季度行情主要是風險偏好提升帶來的普漲，重要的是倉位;二季度國內外因素對沖之下，風險偏好將趨于中性，盈利預期的變化將使行情趨于分化，重點則在于選股。指數短期將在2900-3200構筑平臺，為進一步的上攻積蓄力量。經濟增長動能的切換以及金融供給側改革的推進為長期的慢牛奠定基礎。

鑒于此，報告將滬指年內目標位上調至3500點區域。

廣發證券研報分析，A股本輪熊市底部已經筑就，投資思路應從熊市左側思維“用確定性防守，逢反彈賣出”轉為熊牛切換的右側思維“逢調整買入，買成長性進攻”。Q2提供了“千金難買牛回頭”的配置機會。

興業證券判斷，經過2個多月“旺春行情”演繹，各主要板塊估值水平較去年年底有所修復，其中創業板PE從29倍升至42倍，滬深300的PE從10倍修復至12倍，仍在歷史估值左側分位25%左右。雖然估值仍處于底部區間，但市場關注度逐步從風險偏好提升帶動估值修復，轉向對經濟增長可持續性、企業業績等方向。這些因素能否逐步轉好，是推動本輪行情能否進一步邁上新臺階的關鍵因素。

報告認為，回想2017年，深港通開通，作為主要增量資金來源，陸股通邊際資金流入，催生“核心資產”單邊行情。而2019年中盤股提前納入，外資作為中小創方向又一增量資金來源，疊加科創板推出，能否帶來風格切換，值得投資者密切關注。