授予花樣年集團擬發行美元優先無抵押債券B評級

2019-07-25 12:00:41 編輯：來源：和訊

導讀香港，2019年7月15日—標普全球評級今日宣布，授予花樣年控股集團有限公司(花樣年集團;B 穩定 --)計劃發行的美元優先無抵押債券長期債項評

香港，2019年7月15日—標普全球評級今日宣布，授予花樣年控股集團有限公司(花樣年集團;B/穩定/--)計劃發行的美元優先無抵押債券長期債項評級“B”?；幽昙瘓F計劃將發債所籌資金用于現有債務的再融資，包括將于2020年1月到期的境外優先票據。此債項評級有待我們審閱最終發行文件后確認。

雖然花樣年集團截至2018年底的優先償還債務(priority debt，標普定義)占比高于我們向下調整債項評級的分界水平(50%)，但我們對上述擬發行債券的評級仍與花樣年集團的長期主體信用評級一致。這是因為我們預期該公司的優先償還債務占比高于50%是暫時性的，該公司可能將繼續高度依賴舉借境外無抵押債務，因此其優先償還債務占比之后將下降至分界水平以下。年初至今，花樣年集團已發行境外優先無抵押債券和“點心債”共計人民幣30億元。

截至2018年12月31日(不計年初至今發行的無抵押債務)花樣年集團的資本結構中包括約190億元人民幣的有抵押債務和240億元的無抵押債務。其中59億元有抵押債務為該公司的子公司發行的境內債券。

對花樣年集團的穩定展望反映我們認為未來12個月內該公司的財務杠桿將小幅改善，債務對息稅及折舊攤銷前利潤(EBITDA)的比率將從2018年的10.1倍下降至約9倍。我們也預期該公司將通過增加長期債務和合理管控2020和2021年到期的境外債務，使資本結構逐步得到改善。

標簽：花樣年集團