一些股票因為沒有明確原因而失寵，高收益的伊頓公司 (紐約證券交易所股票代碼：ETN)看起來就像其中之一 - 股票在估值方面的交易價格接近其同行的底部。然而，管理層的指引要求在未來幾年內持續擴大利潤并實現強勁的自由現金流(FCF)。由于受到良好支持的當前股息收益率為3.6%，投資者可能想知道發生了什么，以及伊頓公司的股票是否應該重估。

伊頓在相對基礎上看起來很有價值

與同行相比，伊頓看起來被低估了。正如您在下面的圖表中所看到的，該公司在基于FCF的估值上交易到同行的底部。

誠然，伊頓面臨著周期性風險，但3M公司(紐約證券交易所股票代碼：MMM) 這樣的公司也是如此 ，市場似乎愿意在增長前景方面給予 懷疑。 3M有很多短周期業務，如果經濟惡化，可能會放緩。

此外，羅克韋爾自動化 (紐約證券交易所股票代碼：ROK) 在2019年的第一季度表現良好，并保持了全年的指引，但該股仍然依賴于工業領域的資本支出趨勢 - 這是第一個在經濟放緩中受到削減的因素。

此外，如果您擔心伊頓核心電氣產品和電氣系統及服務領域的長期增長和利潤前景，那么不清楚為什么施耐德電氣，羅格朗，甚至ABB應該以高于伊頓的價格進行交易。伊頓也看起來像一個很好的ab 溶質價值

最近的投資者日報告顯示，管理層確認該公司有望實現其2015-2020目標。您可以在下面看到指南的關鍵部分。此外，管理層預計在未來三年內將產生80億美元的自由現金流 - 這一數字將涵蓋預期的35億美元的派息率2.3倍，這意味著不必擔心其股息的可持續性。此外，每年剩余約15億美元用于回購股票或進行盈利增長收購。換句話說，伊頓預計未來三年將在FCF中占據24%的市值。下行風險?

根據管理層的預期，伊頓看起來很有吸引力，但問題是該公司是否會達到目標。毫無疑問，該公司的一些終端市場面臨壓力。

例如，2019年工業生產增長將放緩，伊頓公司約有三分之一的電氣業務銷往機械制造商和工業設施 - 液壓部門也有曝光率。與此同時，其汽車細分市場對卡車運輸業的影響很大，未來幾年市場將會放緩。

也就是說，正如您所看到的，伊頓公司已經接觸到許多其他終端市場，例如公用事業，商業建筑，數據中心(電子商務)，航空航天和建筑設備(液壓)。如果經濟避免經濟衰退，看起來伊頓公司未來幾年仍有可能增長盈利 - 考慮到僅基于目前的盈利，股票估值被低估，這并不是一個糟糕的結果。

伊頓在經濟放緩中表現良好的三個原因

而且，即使經濟放緩，伊頓公司的庫存也應該能夠承受壓力。FCF的產生可能會受到影響，但由于我們已經非常強大，所以如果公司股價下跌，該??公司可以想象使用現金流來購買自己股票的低個位數百分比。

管理層還表示，其近年來擴大利潤率的努力意味著其下一個盈利利潤率可能高于上一周期2005年的峰值利潤率。

此外，管理層預計僅將5.5%-6%的銷售額用于資本支出和研發。相比之下，3M的數字約為11%。換句話說，如果經濟放緩，伊頓就不會在市場變壞的情況下將大部分收入投入到產品中。這對投資者意味著什么

伊頓不是一個令人興奮的增長股票，它不太可能在業績方面熄燈，但這些并非每個投資者都在尋找的東西。

該股存在周期性風險，可能會受到經濟情緒的推動。然而，如果你可以忽略噪音而且你正在尋找一個被低估的高收益股票，即使在經濟放緩的情況下股息也可能會增長，那么伊頓公司是一個不錯的選擇。