紐約ITHACA(Project Syndicate) - 關于迫在眉睫的全球經濟衰退的警告鼓聲越來越響亮。根據追蹤全球經濟復蘇的最新布魯金斯 - 金融時報TIGER指數，幾乎所有世界主要經濟體的增長勢頭都在下降。

從長遠來看，這預示著不祥之兆，特別是考慮到刺激經濟增長的宏觀經濟政策選擇有限。

目前的經濟放緩主要是由于商業和消費者信心疲弱，地緣政治不確定性以及貿易緊張局面造成的。這些因素也抑制了企業投資，也可能損害未來的增長前景。

如果經濟衰退持續存在，目前高水平的公共債務和低利率將限制大型發達經濟體決策者提供重大財政或貨幣刺激的能力。與此同時，其他不太常規的貨幣政策措施將帶來重大風險和不確定的回報。

在美國，由于財政刺激措施的影響逐漸減弱，就業和零售銷售減弱，經濟擴張已經放緩。前瞻性的商業和消費者信心指數，以及盡管存在較大的預算赤字可能仍保持相對平穩的收益率曲線，表明未來還存在進一步的問題。

由于工資和通脹壓力依然低迷，美聯儲已將其收緊利率的計劃擱置。現在的談話可能是降息FFZ9，-0.03%，以及停止美聯儲資產負債表的平倉。

歐洲的增長也在惡化。主要機車德國顯然正在失去動力，歐元區核心和外圍經濟體正在出現弱點。商業和消費者情緒似乎全面惡化，這可能會保持低增長。

與此同時，與英國脫歐相關的不確定因素在英國市場處于領先地位，其股票市場FTSE疲弱，+ 0.71% ，信貸增長停滯不前。但盡管商業投資收縮，但迄今為止實體經濟的表現好于預期。

在日本，金融狀況正在減弱，通縮風險持續存在，全球貿易緊張局勢可能會破壞出口和增長。

中國的國內生產總值(GDP)增長似乎保持良好，但零售額，固定資產投資和工業產出等其他指標的表現并不那么樂觀。出口和進口都低于一年前，反映出全球需求疲軟和國內增長滯后。政府為緩解這種疲弱的增長軌跡所做的努力已經在前瞻性指標方面取得了一些進展，例如采購經理人指數。

隨著銀行信貸再次自由流動，有跡象表明投資開始回暖。但持續的信貸錯配正在增加金融系統風險，并且還會危及長期生產力和產出增長，特別是考慮到中國不利的人口統計數據。

在即將舉行的全國大選之前適度的財政刺激以及印度儲備銀行降息，最近一次是在4月4日，印度仍在強勁增長。此外，美國利率持續走低的前景TMUBMUSD10Y，+ 0.12% 而疲弱的油價CLK9，+ 0.33%緩解了通脹，預算和經常賬戶赤字的短期壓力。但私人投資低迷和貿易量急劇萎縮預示著未來的麻煩。

印度尼西亞等新興市場經濟體可能從更加寬松的美聯儲政策中獲得的任何寬慰都被中國經濟增長放緩所抵消，這種增長損害了出口。不過，巴西的貿易量和勞動力市場顯示出復蘇的跡象。

2019年，巴西，墨西哥和俄羅斯各自可能增長約2%，但所有國家都非常容易受到全球需求和商品價格的潛在沖擊。與此同時，由于工業產出大幅下滑和消費者情緒低迷，土耳其陷入衰退。

國際貿易增長放緩可能會加劇世界的直接經濟困境，使得恢復更廣泛的增長更加困難。貿易緊張局勢造成的不確定性也可能通過削弱商業信心和抑制私人投資而產生不利的長期影響。

反過來，這將影響生產率增長，而生產率增長在2008年全球金融危機復蘇期間一直很弱，隨著人口老齡化，對于維持GDP增長將變得更加重要。

面對日益同步的全球經濟放緩，決策者必須采用明智的貨幣和財政措施組合來支持經濟增長。與此同時，他們必須重新承諾對產品，勞動力和金融市場進行更廣泛的改革 - 這是一項巨大而未完成的任務。他們如何應對這一挑戰將在未來幾年內塑造世界經濟的發展道路。