香港：今年亞洲的股市反彈基本上是防彈的，區域基準在不到四個月的時間內上漲了10%左右。

可能更令人擔憂的是市場的平靜程度 - 摩根士丹利資本國際亞太指數的波動現在處于10月份的最后一個水平，就在大規模風險資產拋售之前，導致股市在不到3個時間內暴跌14%個月。

對于一些投資者而言，這不是一個問題，即漲勢是否會結束，而是何時，也可能是第二季度。

“對于第二季度，我們認為股票估值存在風險，”Unigestion Holding SA在向客戶發布的第二季度宏觀投資報告中表示。該報告補充說，由于市場對經濟增長的擔憂，估值上升以及令人失望的盈利預期預期表明市場已經自滿。

令人不安的問題是，在過去三個經濟放緩或經濟衰退期間，經濟復蘇的觸發因素是經濟狀況的急劇改善，而這次并非如此：經濟增長正常但卻在減速。

投資經理稱，觸發因素是折扣估值與發達市場中央銀行“特別是美聯儲”的“基調變化”相結合。它說，這兩個因素都存在風險。

估值上升

事實上，自今年年底以來，全球和亞洲股票的遠期估值都在飆升。

摩根士丹利資本國際全球指數和摩根士丹利資本國際亞太指數的12個月混合遠期市盈率分別較12月低點上漲20%和18%。這兩個指數今年均上漲了10%以上。

同時，根據Unigestion的數據，分析師今年迄今為止對MSCI世界指數的盈利增長預期一直在穩步下調，從年初的5%降至3月底的2%。

早期收益

亞洲的早期盈利結果也可能開始證實這一觀點。

優衣庫服裝品牌和商店的運營商Fast Retailing Co.在周四收盤后的三年內首次下調年度盈利預測。股價仍然上漲。

在美國，彭博情報分析師吉娜馬丁亞當斯和邁克爾卡斯帕對標準普爾500股票的命運更加樂觀，因為最低估計可能會給公司帶來更大的驚人上漲機會。

他們在本周的一份報告中表示，“標準普爾500指數公司確認分析師認為利潤率擴張將支持下半年利潤復蘇可能表現最佳。”

“由于情緒高度持懷疑態度，我們認為此收益季節的價格反應可能與第四季度報告的反應一樣極端。”

股市摘要

•MSCI亞太指數下跌0.1%

•日本東證指數下跌0.1%;日經225指數上漲0.6%

•香港恒生指數下跌0.3%;恒生中國企業下跌0.2%;上證綜合指數下跌0.2%;滬深300下跌0.4%

•臺灣跆拳道指數變化不大

•韓國Kospi指數上漲0.2%;Kospi 200

指數上漲0.3%•澳大利亞S&P / ASX指數上漲0.7%;新西蘭S&P / NZX 50變動不大

•印度新交所Nifty 50期貨下跌0.3%

•新加坡海峽時報指數下跌0.1%;馬來西亞綜合指數上漲0.1%;菲律賓證券交易所指數下跌0.2%;雅加達綜合指數上漲0.1%;泰國的SET下降0.2%;越南VN指數下跌0.3%

•標準普爾500指數電子迷你期貨指數上漲0.1%，此指數在上一交易日收盤時幾乎沒有變化