Sierra Wireless (納斯達克股票代碼：SWIR)和思科(納斯達克股票代碼：CSCO)都是不斷發展的物聯網(IoT)市場的主要參與者，該市場由相互連接的無數設備和云組成。Sierra是全球最大的2G，3G和4G嵌入式模塊和網關制造商，思科是其最大的網絡路由器和交換機生產商。

但在過去12個月中，Sierra的股價下跌約25%，而思科的股價上漲近20%至52周的高位。讓我們討論為什么兩只股票分化，以及這些趨勢是否會在整個2019年持續。

兩個物聯網股票的故事

通過收購一系列較小的無線公司，Sierra成為M2M(機器對機器)模塊的主導者。Sierra將其業務分為三個核心部門：OEM，企業和物聯網解決方案，分別在第四季度產生74%，15%和11%的收入。

第三季度所有三家公司的同比增速均有所下滑，其OEM收入每年增長6%，企業收入下降5%，物聯網收入增長89% - 相比之下，三位數增長前三季。

Sierra的物聯網業務的快速增長可歸功于其于2017年底收購M2M企業解決方案提供商Numerex。這一增長部分抵消了對其企業模塊的需求低迷，但增加了一系列不利因素 - 包括其對軟件的影響汽車行業，網絡和個人電腦市場的市場份額下降以及中國組件的關稅 - 都導致其第四季度的增長明顯放緩：思科的路由器和交換機部門曾經是增長緩慢的企業，但最近幾個季度對大型企業園區升級的需求升溫。思科還通過收購更多公司來實現業務多元化，以加強其高增長應用和安全部門。它在中國的銷售額不到2%，因此與Sierra相比，它更能避免貿易緊張局勢。

將其硬件和軟件產品捆綁在一起，擴大了思科對競爭對手的影響，并提高了每位客戶的收入。上個季度，思科75%的收入來自其產品部門，其余25%來自服務部門。

本季度思科產品收入的77%來自其基礎設施產品(路由器，交換機，無線硬件和其他產品)，16%來自應用程序，其余7%來自其安全產品。這些企業在過去一年中全力以赴，使思科能夠為一家擁有34年歷史的公司帶來可觀的收入和盈利增長：增長預測，估值和股息

Sierra的主要轉機計劃是今年削減高達5000萬美元的成本，并將這筆現金再投資于下一代5G和LPWA(低功率廣域網)模塊的開發。然而，分析師仍然預計Sierra今年的收入將下降1%，其非GAAP每股盈利將下滑67%，然后明年回歸正面區域。對于今年的收益超過40倍的股票來說，這是令人慘淡的增長率。

思科預計將在2019年繼續保持上述風險，并且仍有近100億美元的現金用于回購，股息和收購。分析師預計今年思科的收入和非GAAP收益將分別增長5%和18% - 這是一只股票今年以來的17倍收益的穩健增長率。

Sierra不支付股息，但思科支付的遠期股息收益率為2.7%。思科已經連續八年提高了這筆支出。

明顯的贏家：思科

Sierra推出新的5G和LPWA模塊后，其業務應穩定并有所改善，但其股票看起來很昂貴且缺乏股息或任何短期催化劑。思科擁有更多的鐵桿，它支付了不錯的股息，而且相對于其盈利增長而言，該股票相對便宜 - 因此在不斷增長的物聯網市場上，它比Sierra更好。