在不列顛哥倫比亞省Brucejack礦區(qū)完成其第一年的礦產(chǎn)生產(chǎn) - 該公司的單一生產(chǎn)資產(chǎn) - Pretium Resources (紐約證券交易所股票代碼：PVG)，一家中型黃金生產(chǎn)商，在2018年有很多值得慶祝的事情。此外報告收入為4.55億美元，同比增長155%，該公司報告的每股收益為0.20美元，與2017年報告的每股0.09美元虧損相比出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變。閃亮的業(yè)績延伸至現(xiàn)金流聲明也是如此。雖然Pretium在2017年報告了7300萬美元的運營現(xiàn)金流，但Brucejack黃金產(chǎn)量的增加幫助該公司在2018年從運營中獲得了1.97億美元現(xiàn)金。

來年會不會有光彩?讓我們深入了解Pretium對2019年的預測，看看投資者可以期待什么。

投資組合的預測

雖然Pretium報告2018年平均每天碾磨2,755公噸，但管理層預計到今年年底這一數(shù)字將增加到每天3,800公噸，這得益于Brucejack的工廠升級和地下擴建。此外，管理層認為這將轉(zhuǎn)化為平均每天3,500公噸的研磨率，每公噸10.4克，或g / t。雖然預測等級低于該公司2018年報告的11.9克/噸管理，但在2018年第四季度電話會議上，解釋說“2019年的低等級反映了采礦計劃中的采礦順序，以實現(xiàn)每天3,800噸的開發(fā)，在巖土工程和通風限制范圍內(nèi)工作。” 進一步說明預期的平均品位為10.4克/噸，管理層表示該等級并不表示在該礦的剩余壽命期間將予以確認的等級。如果公司成功認識到產(chǎn)量增加，管理層估計2019年黃金產(chǎn)量將增加至390,000至420,000盎司。

更多的黃金...但成本是多少?

雖然Pretium預測2019年黃金產(chǎn)量將比2018年增加，但該公司還預測全部維持成本(AISC)將增加。雖然該公司報告2018年每盎司售出764美元的AISC，但管理層預計2019年每盎司售出775美元至875美元。但是，投資者會發(fā)現(xiàn)預期的AISC增長是不可取的，但最近的電話會議管理解釋AISC預測包括幾個“一次性資本項目和費用增長成本”，包括道路和營地升級和地下維修店。取出這些一次性資本項目和費用增長成本，管理層估計AISC每盎司黃金售價為675美元至775美元。

盡管提供了有關黃金生產(chǎn)和AISC的詳細預測，但該公司并沒有透露其對盈利能力和現(xiàn)金流的預期。盡管如此，該公司似乎樂觀地認為，它在挖掘黃金方面的實力將轉(zhuǎn)化為產(chǎn)生大量綠色。例如，該公司計劃在未來一年內(nèi)增加其資產(chǎn)負債表，目標是減少約1.4億美元的債務，這將來自經(jīng)營現(xiàn)金流。

通往未來的黃磚之路

為了從Brucejack中獲取更多價值，Pretium正在努力擴大加拿大礦山的礦產(chǎn)資源。根據(jù)2016年最新的礦產(chǎn)儲量估算，帝王谷地區(qū)的已探明和可能的黃金和白銀儲量分別為810萬盎司和590萬盎司，而西區(qū)包含已探明和可能的黃金儲量為60萬盎司，白銀儲量為2600萬盎司。然而，由于管理層計劃發(fā)布最新的礦產(chǎn)儲量和礦產(chǎn)資源估算，投資者可望在第二季度初期更新這些數(shù)據(jù)。

此外，Pretium的目標是在第二季度為Brucejack提供最新的采礦計劃。根據(jù)2014年的可行性研究，Brucejack的礦山壽命為18年。

為什么Pretium看起來很金

在明確的礦產(chǎn)量數(shù)據(jù)和成本指導之間，投資者可以在未來幾個月內(nèi)監(jiān)控大量指標，以確定公司的表現(xiàn)是否與管理層認為的一樣好。然而，最值得關注的數(shù)字可能是黃金產(chǎn)量和現(xiàn)金流，因為Viceroy Research Group撰寫的賣空報告引發(fā)了對Pretium償還債務能力和Brucejack黃金礦化的疑慮。如果該公司成功實現(xiàn)其黃金產(chǎn)量預測并將債務減少預期的1.4億美元，那么公司在投資者眼中重新獲得信心的斗爭可能會有很長的路要走。