花旗最新表示，將格力電器評級由買進下調至賣出，將格力目標價由58元下調至47元?；ㄆ旆Q，下調格力評級因2018年派息比率48%低于2017年的60%，且全年業績表現欠佳。在混改之際，下調格力評級，的確令人驚訝。

有意思的是，評級越下調股價越上漲。今日早盤，格力電器小幅低開后迅速下行，跌幅一度擴大近2%，不過隨后股價開始拉升，截至券商中國發稿，格力電器漲逾2%。

此前已被下調評級的明星股已有3只，分別是貴州茅臺、中國人保和中信建投。

分析人士認為，多年以來，券商對上市公司的評級，特別是對大藍籌的評級鮮見“下調”。今年短短四個月，就出現了四家這樣的公司，對市場而言是好事，應該讓這種評級報告常態化。但對于行情而言，應該看到核心資產被下調評級，也可能意味著市場出現了結構性高估的情況。

花旗給格力貼上賣出標簽

今日早上，花旗集團下調格力電器評級，并將其目標價由58元下調至47元。花旗集團分析師Mark Li和Eric Lau指出，格力電器2018年派息比率48%低于2017年的60%是最令人失望的一點。

4月28日晚，格力電器披露2018年年報。年報顯示，2018年公司實現營業總收入2000.24億元，同比增長33.33%;實現歸母凈利潤262.03億元，同比增長16.97%。另外，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利15元(含稅)。按最新價格計算，股息率不足3%。

目前，格力電器正在進行混改。2019年4月8日，珠海格力電器股份有限公司發布公告稱，其控股股東珠海格力集團有限公司函告公司，根據《上市公司國有股權監督管理辦法》等有關規定，格力集團擬通過公開征集受讓方的方式協議轉讓格力集團持有的格力電器總股本15%的股票。本次轉讓價格不低于提示性公告日(2019年4月9日，即復牌日)前30個交易日的每日加權平均價格的算術平均值，最終轉讓價格以公開征集并經國有資產監督管理部門批復的結果為準。若交易完成，格力集團持有格力電器的的股權比例將降至3.22%，退居后者第四大股東，珠海國資委也將不再是格力電器的實際控制人。

4只明星股被下調評級

不久之前，晨星(Morningstar Inc.)分析師Allen Cheng給予貴州茅臺“賣出”評級。該分析師表示，現在的茅臺并不是一個好的買點，并稱貴州茅臺現在的股價遠超過給出的830元/股的目標價。并且還警告稱到2020年底，茅臺不會再有更多的利好因素推動其股價上漲。

此外，Allen Cheng認為今年第二季度茅臺出貨量增長放緩，希望茅臺對通過直接向消費者銷售更多產品來提高盈利能力的計劃。

而在三月份的時候，中信證券下調了中國人保的評級。中信證券指出，預計受益于公司財產險業務13%左右的ROE水平，壽險業務從補提準備金進入釋放準備金，中國人保未來三年攤薄ROE為9-10%左右，對應每股凈資產復合增速為10%左右。參照市場估值平均水平，分別按PB和PEV分部估值看，預計公司2019年合理股價為每股4.71-5.38元，對應1.25-1.42倍PB，對應13.1-15.0倍 PE。按合理估值估算，中信證券認為公司未來一年股價潛在下跌空間超過53.9%，存在較大的估值下行風險，給予中國人保(601319.SH) A股“賣出”評級。

華泰證券則下調中信建投評級。該行研報認為，中信建投A股2019年PB估值4.5倍(樂觀假設下業績預測)，顯著高于同梯隊券商當前1.4-2倍PB和國際投行1-2倍PB估值水平，屬于估值泡沫。對海外投行PB-ROE回歸分析，15%-20%的ROE對應1-2倍PB。我國證券行業處于資本型業務發展期，ROE有較大提升空間，但需要業務持續積累和深化，非一日之功，公司當前估值過度高估。