2014年，當CEFC中國能源的上海子公司向國內投資者出售其首批債券時，該公司獲得了“AA”信用評級，這一評級在全球市場上將表明其償還債務的能力非常強。該公司持有該水平達到或超過該水平數年：直到它違約前幾周。根據Refinitiv的數據，去年5月錯失的款項是2018年債券違約總額為人民幣281億元(合42億美元)的11起違約中的第一筆。

現在，隨著中國與政府掛鉤的債券被編入全球投資者追蹤的基準，可能引發數萬億美元的資金流入，該國評級機構的可信度正在顯微鏡下。來自信息提供商Wind的數據顯示，國內代理商對信譽度采取了持續慷慨的觀點：他們得分的發行人中有近80%目前已達到AA級或以上。國際清算銀行發布的2017年白皮書發現，全球機構 - 標準普爾，穆迪和惠譽等公司 - 在離岸發行的中國債券評級，比其境內評級低6至7個等級。

有人說，收視率問題可能阻礙外國流入中國12.5萬億美元債券市場，這是全球第三大債券市場。畢竟，隨著經濟放緩，借款人正在遇到麻煩?；葑u表示，去年創紀錄的45家公司發行人違約債券，總面值為170億美元。但到了這一年，國內評級機構發布的升級次數是降級的兩倍多。

“中國評級體系面臨的最大問題是，它沒有經歷過市場的嚴峻考驗，風險尚未暴露，”一位不愿透露姓名的中國評級機構的一位董事表示。“由于中國經濟以前表現良好，金融機構和投資者一直懷疑評級體系是否真的能夠發現風險以及評級是否最終是合理的。”

對于行業的維護者來說，對收視率通脹的指責是不公平的。首席全國評級機構中國誠信香港子公司首席執行官阿里爾·楊本周在一次會議上表示，由于任何有資格被出售給的債券，監管機構有效地要求高評級 - AA或更高 - 公眾。

北京CSCI鵬遠信用評級研發總監李慧杰表示，這會使中國機構處于弱勢地位，因為它們被視為滿足上市基本要求所需的橡皮圖章。

“這會導致惡性競爭，例如，評級提升，”他說。他補充說，通過發行人的“相對較差”披露，問題更加嚴重。他們中的許多人“故意隱瞞或制造信息或不會合作。。。這使評級更加困難“。

監管機構認識到標準需要改進。去年，北京暫停了中國最大機構之一大公國際信用評級公司持有的許可證。上個月，證券監管機構透露對包括大公在內的七家評級機構的調查發現，未能防止利益沖突，對評級的質量控制不足以及未能及時更新以應對重大發展。

1月份標準普爾全球成為第一家獲得中國債券評級許可的外國信用評級機構，雖然尚未發布任何評級，但希望國外競爭可能有助于提升當地標準。

珍妮曾在聯博亞太固定收益部門聯席主管，她說她希望，S&P將保持其在中國，那里有機構在未來的長期傳言全球標準的壓力來自政府給予更高的評價一些國家支持的債務發行人。

但她指出，標準普爾將用于其境內人民幣債券的評級規模將根據當地市場量身定制，并不會與其全球規模相當。

由于許多資產管理公司的客戶要求全球評級投資債券，因此標準普爾新的中國子公司的評級不太可能導致一波活躍的資金流入債券市場。

標準普爾中國業務首席執行官西蒙•金(Simon Jin)表示，“我們認為，以透明和可信的方式使用國家規模最能為中國債券市場目前的發展階段提供服務。”他補充說，僅限中國的規模應該給予投資者對特定發行人的“新清晰度”。“我們選擇制定中國特有的方法和國家規模，以表彰中國資本市場的規模和復雜性，”他說。

北京一家以債券為重點的對沖基金湖濱資產管理公司董事長唐一婷表示，全球機構日益增強的影響力將使國內市場整體“更具挑剔性”。但是，他補充說：“外國機構不會完全拒絕國內[方法]，因為這將使他們難以進入市場。”