大多數投資者/分析師認為一個國家/地區的經濟增長是股票市場收益的良好預測指標，這種感知增長與收益之間的相關性會對其資產配置決策產生重大影響。

然而，經驗證據表明，增長最快的經濟體的股票表現要好于經濟增長最慢的經濟體的股票，反之亦然。

全球化以及跨國公司在國內市場之外生產和銷售的能力被認為是主要原因之一。

另一個因素是，投資者可能會對原始增長數據感到過于興奮，而且對于那些已經反映出大部分上行潛力的公司而言，過度支付的公司也是如此。

在一項使用來自43個發達市場和新興市場21年(從1997年初到2017年底)的數據進行的研究中，發現凈回購(當公司回購自己的股票時)解釋了80%的回報在過去的21年里。

此外，該研究的作者僅報告了每股股息(DPS)增長與經濟增長之間的微弱關系。發展最快的經濟體顯然沒有享受到最高的股票市場回報，而增長緩慢的經濟體并非全都收益不佳。

作者認為，弱相關性的發生主要是因為上市公司的股東并沒有抓住整個市場的經濟增長，因為新公司更具活力，增長率更高，而且不斷創造。

因此，從本質上講，人均GDP增長 - 被廣泛認為對股市表現很重要 - 只能解釋股市增長的一小部分。

然而，這并不能阻止這樣一個事實，即在經濟環境中經營的公司一般應該受到好評。

當將其分解到各個公司層面時，相關目標是確定將影響公司而不是一般市場條件的特定市場因素。

舉例來自當地市場，在考慮馬耳他國際機場公司未來的增長時，將股票的增長率歸因于馬耳他國內生產總值的增長將是一個相當微弱的論據，因為這可能只能解釋收入增長的一小部分。

關鍵的一點是，尋求更高回報的投資者應該關注具有強大股息分配/凈回購潛力的股票，而不是那些在經濟增長強勁的國家經營的股票。

該研究報告稱，全球11個市場的回購數量超過發行量，包括美國。美國積極的稅收環境可能會增加回購活動，因為公司從海外匯回現金，并從盈利增長和企業減稅中獲益。這些因素應該會增加美國股市的回報。