市場定價得到了很好的控制，這是美國今晚非農就業報告的典型情況。但在整體價格走勢不大的情況下，新西蘭元在昨天出現了一些奇怪的利率活動之后出現了一些無法解釋的疲軟，我們將其歸結為流動而非基本力量。

Newsflow相當清淡，重點關注今晚的美國非農就業報告，大多數市場都在踩水。在該報告發布之前，截至3月30日的一周，美國首次申請失業救濟人數意外降至49年來的最低水平，可能受復活節模式轉變導致的季節性調整因素影響。盡管如此，數據在前一周的修正值較低，這消除了近期的上升趨勢，這一切都表明盡管近期經濟增長勢頭放緩，但美國勞動力市場仍然緊張，即使不是緊縮。在上個月的低迷之后，市場預計非農就業人數將恢復17.5萬，使失業率穩定在3.8%，年度小時收益率為3.4%。

2月份德國工廠訂單數據意外進一步下滑，同比下降8.4%，這是全球金融危機以來的最低水平。盡管國內訂單繼續下滑，但細節顯示出外國訂單的疲軟。我們已經有更及時的PMI數據顯示3月份德國制造業活動出乎意料地大幅下降，因此數據與德國工業部門的倒退一致。

上一次歐洲央行會議紀要表明了對長期負利率(包括銀行利潤和金融穩定)的副作用的擔憂。此外，一些理事會成員最初贊成在“到2019年底”定居之前，“在2020年第一季度之前”對潛在加息的前瞻指引進行更長時間的延期。會議記錄突顯了歐洲央行仍然存在的溫和傾向，并增加了人們對歐洲央行可能很快采用分層體系的猜測，這將減少銀行支付其儲備金的負面隔夜存款利率的影響。

據說美中貿易談判正在進入最后階段，中國代表團將于今天上午晚些時候會見特朗普，所以我們可能會很快就會有一些新的推文。雙方都希望達成協議，特朗普專注于明年的連任，所以我們仍然樂觀地認為將達成協議。

這些“新聞”都沒有特別市場化。盡管美元指數當天匯率小幅上漲0.2%，但美元已經取得了一些廣泛的漲幅。標準普爾500指數目前持平，而美國10年期國債利率已經突破2.49-2.52%的區間，繼續出現整合跡象。

新西蘭元是昨日下午觸及0.6800后，新西蘭元跌幅最小的一只，從新西蘭收盤下跌0.5%至0.6760附近。我們沒有看到任何基于基本面的令人滿意的解釋，因此將此舉歸結為流動。股票市場上的一些大型企業交易最近已經敲定，這可能是一個因素。昨天利率市場也出現了一些明顯的流動驅動活動，其中利率出現了一些不利因素。2年期掉期利率為6個基點，然后在收盤時上漲2個基點至1.63%。10年期掉期利率為8個基點，之后上漲6個基點至2.26個百分點。政府曲線顯示出顯著的陡峭，2年期利率上升4個基點，14年期利率上升12個基點。

英鎊是主要股中表現最弱的股票，下跌0.7%至1.3070，下午5月和工黨的Corbyn交談，但尚未同意。就在我們昨天的午餐時間之前，英國議會通過了一項法案，該法案取消了英國脫歐公司的禁止交易，但須經上議院批準，該法案應予以考慮。這意味著保守黨中的Brexiteers將被迫在支持PM May之間做出選擇，或者在歐盟面臨長期的延期。如果排除了一個負面的尾部風險排列，最可能的結果現在是英國退歐的非常軟的版本或根本沒有英國退歐。盡管如此，市場還沒有將這一點視為英鎊利好，而時鐘下跌且仍存在很多不確定性。