根據數據顯示，到2022年底，外資持有美債余額7.34萬億美元，比2021年底減少4260億美元，這也是市場通常講的外資減持美債4260億美元，降幅創下歷史最高。同時，全球央行凈增加了1136噸黃金，同比增長152.31%，創下歷史新高，而2023年這種趨勢預計進一步加強。

這種趨勢表明，人們可能會拋售美元以買入黃金，因為外資減持美債，而全球央行又在大規模購買黃金。這同時也暗示著人們對美元未來的表現感到擔憂，因為這可能表明美元供過于求，資金正在流出美國。

然而，數據顯示，全球央行卻借入了美元。截至3月22日的一周內，全球央行(FIMA) 回購協議工具的使用規模達到創紀錄的600億美元，遠超過疫情高峰期達到的14億美元峰值。所謂FIMA回購協議工具于2020年3月31日推出，是美聯儲對全球央行流動性的支持。如果某個國家的央行出現美元流動性緊張，可以向美聯儲借美元，但必須以美國國債作為抵押品。這是因為疫情引發全球范圍內恐慌，也出現了美元荒，美元持續大幅升值。這個工具的目的是緩解美元流動性緊張。

這個現象表明央行們一邊減持美債套現，一邊從美聯儲借入美元。這反映了去年在大幅連續加息同時縮小資產負債表的形勢下，全球流動性的緊縮，主要是美元流動性向美國流動，全球范圍出現了“美元荒”，表現為隨著美聯儲利率的上漲，全球范圍內美元利率也在上漲，比如中國商業銀行美元理財產品利率一度高達5%以上。

雖然外資持有美債減少，但這并不意味著各國央行在拋售美債，因為人們忽略了債券的負估值因素。去年以來，美國持續激進加息，債券收益率持續上行，債券價格下跌，這導致各國央行持有的美債市值縮水。這一情況主要是因為美國經濟持續復蘇，通脹壓力不斷增加，美聯儲為控制通脹而加息，導致美債收益率上升。此外，美國政府財政赤字持續擴大，發行新債券增加，也對市場上的債券供應造成壓力，進一步推高了債券收益率。