不到三周從它刪除首次公開募股，李維斯 (NYSE：LEVI)剛剛發布強勁第一季度2019頁的結果，而市場是正確的印象。周二早盤股價攀升9.2%，然后收漲4%。

公平地說，沒有正式的分析師估計或財務指導可供比較。但標志性服裝品牌的季度收入同比增長7% - 按固定匯率計算增長11%，連續第六個季度實現兩位數增長 - 達到14.35億美元。在底線上，Levi的調整后(非GAAP)凈收入飆升81%，達到1.51億美元。

現在塵埃已經塵埃落定，投資者最好仔細研究Levi's業務的潛在驅動因素。幸運的是，管理層在隨后與分析師的電話會議中為此提供了寶貴的見解。

以下是他們在本季度電話會議中提出的五個要點：

利維的實力是廣泛的

幾乎每個業務部門都在繼續保持這種勢頭。我們在地理位置，客戶，品牌，性別和產品上實現產品組合多樣化的方式已成為我們的主要增長動力和差異化因素。[...]我們的三個地理區域中的每一個都增加了兩位數的收入和利潤，并且在每個區域內，每個渠道和幾乎每個市場都在增長。我們所有四個品牌都在增長。我們的男性業務增長了8%。我們女性的業務增長了18%。下裝上漲8%。上衣增加了28%。全球批發增長8%，而我們的全球直接消費渠道增長14%。

- Levi Strauss首席執行官Chip Bergh

要明確的是，雖然Levi的整體業務是由其同名男士的底部支撐，但我們應該記住，它還可以促進Dockers，Levi Strauss簽名和Denizen品牌。此外，股東應該感到高興的是，其多元化努力正在為推動分銷渠道和地域的增長而努力。

2.關注長期

由于我們的標志性品牌，員工，卓越的執行力以及對我們通過原則實現長期利潤的承諾，我們正在進入這一新的篇章，其業務比幾十年來更強大，更多元化。我們在本季度取得的強勁成果表明，我們七年前推出的戰略選擇是為了推動盈利核心，擴大規模，成為世界級的全渠道零售商，并實現卓越運營繼續取得廣泛成效基于更加多元化的投資組合，基于增長的平衡。

- 伯格

與此同時，我們也在談論推動一項業務的增長，這種業務多年來相對成熟。為了始終如一地完成這一壯舉，Levi Strauss不僅僅追求低質量的近期增長機會至關重要。值得慶幸的是，這似乎是Levi的管理層已經深究的一個教訓。

3.關于短暫的近期廣告費用

[A]第一季度的廣告支出較低，因為2018年的廣告宣傳活動較早。隨著我們的2019年活動的增加，這將在第二季度逆轉。凈網，我們預計2019年上半年廣告占收入的百分比與去年一致。

- Levi的首席財務官Harmit Singh

當然，從成熟品牌推動收入增長需要一致的營銷努力。這種時機的轉變可能有助于推動Levi的超額盈利增長從2019年開始。如果Levi的盈利增長率隨著公司的營銷支出在未來幾個季度恢復到更正常水平而減弱，那么我們不應該感到震驚。

中國是一項“巨額”協議

中國對我們來說仍然是一個巨大的長期機遇。事實上，這是我在首次公開募股后訪問的第一個市場。剛剛回來，我很鼓勵我們朝著正確的方向前進。[...]在去年年底聘請董事總經理Amy Yang之后，我們在建立更廣泛的團隊方面取得了良好的進展。在2019年第一季度，中國的收入增長了5%，這主要得益于我們公司在主線商店運營的電子商務的增長。但是，特許經營業務還有很多工作要做，這需要一些時間。我們覺得我們在中國幾乎沒有表面，我們將繼續專注于在這個重要的市場中加強和發展我們的品牌和業務。 - Chip Bergh

在電話會議后期，辛格補充說，該公司最近才“重新啟動了在中國的[戰略]基礎”。這有助于解釋為什么中國的收入增長落后于Levi的整體銷售增長和來自整個亞洲的8%增長(或固定貨幣的13.8%)。

除此之外 - 以下關于此主題的更多內容 - Levi的投資者應該留意未來中國關稅的威脅。

5.關于列維的前進指導

我們業務的基本健康狀況仍然強勁，但作為提醒，我們仍然面臨一些阻力，包括傳統批發客戶的預期關閉，歐洲騷亂以及英國退歐，中國關稅持續不確定以及美國經濟下滑我們退出本季度的零售流量，但我們長期經營這家公司，我們專注于控制我們控制的內容。 - Chip Bergh

更具體地說，對于2019財年，Levi's預計貨幣收入將保持在單位數百分比的中間位置。在電話的后期，辛格闡述了他們意識到“這可能聽起來很保守。” 但該公司也可能意識到，與其他方式相比，承諾不足和過度交付更好。考慮到市場選擇專注于他們在第一季度的相對優異表現，我認為他們在行走方面采取了正確的行動。