寶潔 (紐約證券交易所股票代碼：PG)和 可口可樂 (紐約證券交易所代碼：KO)被廣泛認為是當今股市中最穩定的兩家公司。隨著幾十年不斷增長的紅利，他們都有資格成為Dividend Aristocrats。

他們也是商業上的守衛，使得消費品面臨技術進步和更小，更靈活的競爭對手的巨大競爭。在市場的所有變化中，問題是：從長遠來看，寶潔公司或可口可樂公司是更好的公司嗎?

哪個能適應新的消費世界?

從戰略上講，兩家公司都面臨著類似的挑戰。他們曾經在市場上占據主導地位，這在很大程度上是因為他們控制了零售店的貨架空間。這使他們能夠保持競爭對手并逐漸擴大市場份額。可口可樂公司增加了像Honest Tea，Minute Maid和Dasani這樣的新品牌來統治更多的飲料市場，寶潔公司采用了多種策略，Tide，Pampers，Charmin和Crest在零售店中占據了貨架空間。這些公司可以利用一個品牌的普及來為相鄰品牌增加貨架空間，并在此過程中慢慢增長。

互聯網和新的零售趨勢改變了兩家公司在零售業中的地位。像亞馬遜這樣的零售商允許較小的品牌與可口可樂和寶潔公司擁有同等的地位，并允許比通常情況下更廣泛的地理覆蓋范圍。更健康，定制和本地制造的消費產品的趨勢也損害了兩家公司的增長前景。您可以在下面看到，在過去五年中，他們都收入萎縮，部分原因是資產銷售，但也因為現有業務并未像過去那樣穩步增長。

哪個能夠適應新的消費世界?我認為寶潔公司的戰略定位更好。Pampers，Old Spice和Tide等品牌產生了大量的品牌忠誠度，并且在主要制造商的規模上創造這些產品具有成本優勢。我認為隨著口味的變化，可口可樂公司更有可能面臨飲料市場的本地化競爭，而且客戶認為從國際品牌購買更健康的選擇或當地新貴沒什么優勢。

以最佳性能運營

戰略是尋找最佳投資的關鍵方面，但運營條件也很重要。可口可樂和寶潔都在創造強勁的利潤，但寶潔公司的資產卻有所增加。

您可以在下面看到，盡管運營利潤率略有下降，但在過去兩年中，寶潔已經產生了更高的資產回報率。可口可樂運營利潤率的上升有點具有欺騙性，因為它與出售低利潤裝瓶公司的公司保持一致。

在我看來，較強的資產回報率使寶潔在可口可樂的運營方面略有優勢。

哪里有價值

就價值而言，寶潔和可口可樂之間沒有明顯的贏家。您可以在下面看到他們的遠期收益率大致相同，盡管可口可樂的收益率更高。

鑒于消費品出現中斷，我不認為傳統的價值數字對這些股票特別有意義。相反，這些公司的區別在于他們在市場中的戰略地位。在這方面，我認為寶潔有一個明顯的優勢，這就是為什么我認為它是今天擁有的更好的股票。